巴芒和梁孝永康都在实践中得出过一个结论：”合理价格买入上等公司，比低估买入中上等公司好“。这里似乎蕴含了一个道理”上等公司的成长容易被低估，中上等公司的问题容易被乐观看待“。上等公司非常罕见，其提供的产品是学不来的，而中上等公司要多很多，往往是一些阶段性领先的特性，可以被竞争对手学到。依我看来，目前的微信是上等，而拼多多可能是中上等。一个同品最低价算法跑出来的极致低成本白牌商品货盘，并不是难以学习的；而微信这样的通讯网络，熟人网络，却无可能重新建立。 $腾讯控股(00700)$ $拼多多(PDD)$