经过一段时间的反复思考，早上清仓了$洋河股份(SZ002304)$ 。
对于白酒企业的特质，按重要性排序是：
1. 面子属性，代表现在。这是白酒作为礼品，社交产品的核心要素，底层是人性。一款酒有面子，代表了目前消费者对其的认知。茅台 远大于 五粮液 大于等于 国窖 1573 远大于梦之蓝。
2. 饮用感受，代表未来。人的选择最终会逐渐收敛到最好的产品上，这是商业基本规律。白酒的饮用感受主要是香气丰富度、是否辣口、喝多了是否头痛。茅台香气最浓厚悠长，五粮液惊艳的爆香，国窖 1573 纯净顺口。而洋河的各方面似乎都不出彩，甚至在网上广泛有人说洋河酒喝了头疼，是广告酒。
3.历史业绩，代表过去。最近几年增速和产品发展，代表了消费者群体过去的认可程度。洋河在最近一轮白酒周期的历史业绩上表现也是最差的。国窖 1573 高速增长，茅台的零售价和出厂价天价价差始终未变，而梦之蓝非但没在高端出头，反而出了比梦 6+定位更低的梦之蓝水晶版，彻底将梦之蓝高端化之路玩坏。
从现在，过去，到未来，可谓是洋河都没有值得称道的。目前说洋河好的有两种理由：
1. 股权结构更科学。这对白酒企业真的重要吗？白酒企业要选的是不依赖管理层的公司。更何况洋河这个股权结构的好处完全没有从最近 5 年的业绩看出来。
2.高端白酒有茅五泸，买其中一个，然后布局中端白酒大哥洋河，实现高端，中端全部布局。这也是我之前建仓洋河的核心点。目前看来这个是错了，因为中端白酒是另一个生意，和高端白酒不在一个赛道，每个地方都有自己的区域名酒，还有全国性的剑南春这一昔日王者竞争。最令人失望的是洋河在自己的大本营江苏，中端酒份额在不断被今世缘的国缘系列蚕食。
当然当下洋河是便宜14PE，但是五粮液也才 17PE，高速增长趋势的泸州老窖才 18PE，有 1 倍出厂价和零售价巨大安全垫，酒中独一档的茅台也就29PE。
现在可谓是白酒的至暗时刻，风声鹤唳。我对高端白酒充满信心，现代社会经济就是要通过不断印钱来促进经济，保持发展节奏，实现我们伟大的复兴。当市场上容易挣到钱，自然会流到高端白酒这种奢侈品，面子货，成瘾性愉悦水上。
具体操作：清仓洋河、加仓$贵州茅台(SH600519)$ 、建观察仓$泸州老窖(SZ000568)$ 。