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在医药大生态圈中，很多公司具备不同投资属性—有的偏消费，有的偏科技，甚至还有的偏周期。这也是让很多策略分析师困惑的一点，以为推医药就是和推地产、科技、券商一样要涨都涨，要跌都跌，其实医药内部有很多板块轮动、赛道轮动、主题轮动。今年我几乎没在一个主流策略分析师观点中看到主推医药，结果今年医药涨的精彩纷呈。
2009年后的医药长期启动之后，从医保属性的独家品种到偏消费的中药消费品，到2014年-2015年大牛市的互联网医疗和医疗IT，就算在医药最为低迷的2016年，还有血液制品的一枝独秀，2017年之后的医药就开始全面的精彩纷呈了。
今年是最让很多策略分析师和基金经理们困扰的，是一直觉得医药贵，应该轮到其他行业了，可是医药就是不断的有新的赛道或新的主题投资机会诞生，从去年最具确定性和景气度的CXO、创新药，到今年初的医疗器械、骨科、心脏创新器械，IVD、一直到最近的疫苗产业链。
也许可以大致说：熊市平衡市场找确定性，那么稳健增长类，不受集采政策影响的高端医疗器械、部分IVD是好的选择，牛市中风险偏好大涨，市场喜欢空间大、β系数高的，那么具有科技属性的疫苗、医疗IT、没有盈利创新药是好的进攻型选择。
但这些都是中短期的时间维度，长期来看，在各国主要资产市场上，医药都是长期领跑的选手，也是涨幅榜上牛股最多的领域。如果你是长线资金，那么长期守住几个医药牛股，少了对周期、流动性、风格的繁琐讨论，IRR可以秒杀很多基金。
医药还有最为奇葩的，也是我本人最为喜欢的，就是医药还有很多隐形冠军，一个公司基本能看到1-3个玩家，一家头部占了50%以上市场份额，落第二名一大截，赛道空间还挺大，别人也进不了，巨头也不重视，然后这类隐形冠军就可以穿越牛熊，穿越一切周期、风格转换，然后稳稳的默默的涨个数年，不少5-10年翻十倍的。
（以后我会专门写个专题分析这类奇葩的隐形冠军，就像很多朋友希望我做的那样，发掘下一个“某医药企业”）