引言
我持有$伊利股份(SH600887)$ 。虽然我也知道伊利和$蒙牛乳业(02319)$ 是乳制品行业内的两个重量级公司，但是由于港股财报中有很多和内地不一样的地方，不想多操心，所以完全没有看过蒙牛的财报（不喜欢看繁体字也是一个重要的原因）。
最近不想让自己太稀里糊涂，就对蒙牛和伊利的一些主要数据分析了一下，虽然还是看得很粗，但是感觉对比一下要好一些，至少给自己一些心理安慰。
本文只是非常粗略的一个对比，主要是因为一些主要的财务指标对比方面，伊利确实比蒙牛要好。所以，我主要对比了个别让我感觉能够掌握大局的数据而已。
营业收入与利润增长
从大局上，网上不少人说伊利营收情况比蒙牛要好，到底是否这样，如果好，到底好多少呢？如下图，在2011年之前，两个公司营收还是不相上下的，但是自从2012年之后，差距开始显现出来了。
如果从上图来看的话，确实伊利要好一些。但是这两个公司在乳制品行业里怎么样呢，到底有没有跑赢行业平均水平的？如果低于平均水平的话，至少不符合我的投资要求。由于我没有港股的乳制品行业数据，所以，我对比了伊利和A股乳制品公司的数据。如下图：
图中只能看到增长，我计算了一下营业收入和净利润的年复合增长率，如下表。（说明分析图中没哟包含在港股上市的企业，但是可以单独分析蒙牛的年化增长率）从2014年至2023年，营业收入年复合增长率方面，A股上市乳制品行业是9.33%，伊利是9.86%，蒙牛是7.83%（港币）。净利润年复合增长率方面，A股行业是10.56,伊利是10.57%，蒙牛是6.87%。蒙牛的营收和净利润年复合增长率低于A股上市公司的平均水平，这主要是由于伊利一家公司的体量太大了，拉高了A股上市公司的平均营收和净利润水平。
毛利率 & 净利率
伊利和蒙牛的毛利率水平相互之间还是有高有低的，如下图。但是净利润就差别出来了，伊利比蒙牛要好不少。
销售费用率 & 管理费用率
两个公司的销售费用率有一次剪刀差之后，伊利最近几年要低一些。伊利的渠道建设比蒙牛要好。这两个公司的液态奶业务占比都是绝对的大头。液态奶其实是比较同质化的产品，居民购买时口味差别不是主要因素。要提高销售就要比拼广告和渠道。相同广告费用的情况下，渠道铺设的越广，规模效应就越好。
伊利的管理费用率长期呈现下降趋势，而蒙牛的管理费用率却明显上升不少，这也是造成两个公司在毛利率相差不多的情况下，净利率有较大差别的主要原因。
结论
对比了这两个公司后，对于我个人而言，好消息是：本文满足了我自我麻痹的初衷，我可以继续懒惰一点，继续不用太关注蒙牛，至少不用关注季报。
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* 我发表一些分析文章纯粹是个人兴趣，并不代表我推荐任何股票。
* 我不是财务专业的，对财报的解读很可能会很不靠谱。
* 即使我看好某个公司的股票，也不代表即刻就会买入。因为我觉得买入和估值有关。
* 我讨论的股票有些是我已经持股的，或者计划适当时候买入的，虽然我很想理性分析，但是难免范屁股决定脑袋这类错误。对于我的任何错误，欢迎批评指正，我不胜感谢。只要没有侮辱性语言都没有问题。