储能板块大涨，尤其以逆变器的禾迈、德业、固德威、科华涨幅较大，我们认为主要系逆变器排产环比提升、4月订单及发货超预期、海外并网出现拐点，储能板块基本面出现底部反转。
微逆：【禾迈】Q1环比微增，3/4月环比持续提升，4月或达9-10万台，全年增幅高于23年；【昱能】Q1环比有望持平，Q2目前看环比15-30%增长，全年30%左右增长，储能系统营收目标5亿左右（23年1.4亿）；微逆价格和毛利率均反馈保持稳定！
户用并网和储能：【固德威】4月逆变器排产环比或提升40%，单月排产季度化来看Q2并网机有望达15万台以上，超过此前高点，环比Q1增长50%，国内和新兴市场增长好于欧洲；户储目前仍在复苏，Q2有望达到2-3万台，恢复至23Q3水平，环比Q1接近翻倍；【DY】户储欧洲稳步提升，南非储能去库后恢复至1万台/月，4月户储逆变器排产环比继续提升，电池包α非常明显；微逆受益于德国和巴西需求复苏，2季度有希望单月10万台；组串受益于新兴市场巴西、印度等地需求，同环比均有较快增速。【JL】接单情况都不错，增量市场以东南亚及巴西为主。【SH】近期交流口径也有明显好转，主要为3月开工相较1-2月有环比提高，订单口径也较之前更为乐观。
大储：美国FERC并网新规有望于24年4-5月正式实行，受并网审核影响的美国大储装机有望在4-5月出现转折。欧洲、澳洲、东南亚等海外大储市场自2024年开始出现爆发式增长。国内2月份大储2h系统中标均价0.9元/Wh，环比+15%，在经历了8个月的连续价格下行之后，系统的中标均价开始回升，体现了储能系统已经到达价格低位，不太可能再大幅下降，盈利及价格探底回升。【YG、ND、KH】今年在手订单和价格反馈都不错，仍能保持较高增速和盈利水平。
储能板块相关公司一季度业绩相对平淡市场已有预期且已反映在先前的股价走势中，无论是价格还是供给都处于底部位置，随着部分出清以及库存水位下降，在持续高增的需求拉动下，供需将有所回暖，有望催化板块情绪底部向上。
我们持续推荐储能板块相关标的：大储前期回调较多的性价比标的——科华、南都、南网科技等；逆变器及户储标的——德业、锦浪、固德威、禾迈昱能、科士达、艾罗等；持续业绩兑现的强势核心标的——阳光、盛弘、英维克等。