3至5年的周期确定股债商,这个错了怎么做都是错,属于方向问题。
其次是1至半年的中周期,就是信用、经济、估值和动量数据,也决定风格和风险偏好。
再到半年到一个季度的小周期,资金流动性、估值和盈利改善,这是短期涨跌归因,也决定情绪是否上头。
简单说活,每一个周期都决定一个择时和择股的问题,也都决定胜率和赔率的问题。
所以投资的问题一层套一层,大周期对,中周期不对,小周期又对,很让人欲罢不能,比如大周期是配置股票,中周期信用扩张期,小周期流动性和估值修复归因都达成了,怎么办?等业绩。
所以周期不同,持仓时限和仓位也不同,这也是造成判断对了,不赚钱的原因。大家的的择时泽择股的周期都不一致。就怕想通吃,最后是啥也吃不住。