$石英股份(SH603688)$ 去年销售光伏石英砂3.4万吨，平均每季度销售3.4/4=0.85万吨，下游超需求备库需消耗一个季度的销量（按今年一季度光伏石英砂几乎没有销售算），实际下游年度需求光伏石英砂为0.85*3=2.55万吨，2024年剩余三个季度还可销售2.55/4*3=1.9万吨，单价较上年下降25%为12.9万元/吨，三个季度实现收入12.9*1.9=24.5亿元，按40%净利率计算净利润为24.5*40%=9.8亿元，石英管棒制品净利润按今年一季度盈利水平计算1.5*4=6亿元，净利润合计9.8+6=15.8亿元，eps为4.38元；据此估算2025年净利润为12.9*2.55*40%+6=19亿元，eps为19/3.61=5.26元，按8%贴现利率永续估值，股价为5.26/8%=65.75元。