【巴菲特2024年股东大会发言实录】（八）
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【巴菲特2024年股东大会发言实录】（七）
当地时间5月4日，2024年巴菲特股东大会落下帷幕，伯克希尔-哈撒韦董事长兼CEO沃伦·巴菲特（巴菲特）如约与四万余名参会股东，其中包括数千名来自中国的投资人面对面交流。93岁的巴菲特在近六个小时的问答环节中，和公司高管格雷格·阿贝尔、阿吉特·贾恩共同回答了各界投资人34个问题，涉及科技股、国际市场、能源投资、生成式AI、保险业务、人生最高价值等各个方面。
以下为高毅资产整理的巴菲特2024年股东大会实录，在每一段实录后面附上我个人的学习心得（点评），发言实录很长，我会做成系列文章分段点评，感兴趣的朋友可以也在评论区留言
提问环节
【你们准备做新能源方面的投资吗？】
提问：问巴菲特先生和格雷格·阿贝尔先生，我是一个退休人员，来自内华达拉斯维加斯，这一周中有很多拉美的人，还有更多我们这个地区的人，我现在几乎能够代表所有的在内华达州的拉美的后裔们，我们有些人是已经在挣扎地去付内华达的电力，在评估是否内华达现在的电费能够负担得起，以及又有清洁的能源。我今天想说，为什么伯克希尔公司不在那个地方再开一个新的天然气的工厂？或者是进行天然气的投资？内华达州随时都有太阳光，您是不是看到了？以后在您的领导层面之下，是不是可以再进行相应的其它的一些投资？而且不要再在石化投资上，而是做其它新能源？
格雷格·阿贝尔：这个问题非常严肃，我们之前也讲到了我们在早期传统能源，但是现在也进入了一些不同的境界。
太阳能是非常好的机会，也是我们非常羡慕的一些能源，我们会持续地使用这个资源，还有其它一些资源的可能性在内华达州进行。
我们现在讲到转换到不同的能源部分，原来我们都是用碳能源，但是现在也开始进行了可再生的能源，这样一个转换已经发生了多年。我们现在的可再生能源，不管是太阳能还是风能，都是在我们现在的考虑之中，我们有的时候还是要综合电池，但是在此时刻，我们没有办法立即转换，从原来用碳做我们能源的资源结果，马上就转到其它的可再生能源之中。但是在以后的两年中，我们会减少火力发电的可能性，这种（事情）已经在快速地发生，我们也需要了解现在的系统是否能够值得信任，以及是否在现有的情况之下我们的客户也能够进行相应的使用。我们希望能够每一天更好地服务我们的客户，而且每一分钟、每一秒钟都能够提供相应的服务。
风能我们也有相应百分比的使用，每一次地球日的时候，我们也注意到这一点。但是如果第二天这个风没有了，我们必须要有其它天然气的资源或者是其它天然气工厂来补充它的需求，这就是我们现在在内华达州发生的一些问题。当然我现在告诉大家，我们会持续地在内华达进行相应的转换，不管是内华达州的风或者是其它的一些地区会有综合电池等等。
以后我们看到的愿景，天然气也是非常重要的资源，但是我们也要考虑到要满足服务客户上面成本的需求。
谢谢您今天的点评以及问题。
巴菲特：我们有足够的资本做合理的投资的考量，但是必须有合理性，在内华达州以及所有的州都是如此，每一天我们进行投资的时候，还有各个相关的委员会里面，他们也会有不同的一些想法，对于公共服务事业，哪些东西可以做，而且能够真正地做到，达到我们的要求标准，这些是非常需要做决策的，而且是非常非常复杂的一个业务。如果说要从一个方式转换到另外一个地方，同时必须要看到这种方式是不是会造成相当的一些影响，或者是哪一项东西会像玛瑞亚建议的，我们是不是可以这么做。如果今天这么做，明天就发生了问题，中间没有所谓的过渡期，问题是不能够天天发生的，我们的公司要确定每天都有照明的可能性，都可以得到使用灯的希望。当然化石绝对在发电上面是最古老的资源。
格雷格·阿贝尔：储存也是我们考虑得问题，另外还有电池，电池现在是一个比较经济的方式，但是一个电池可能只有4个小时的电力，这中间还有更多经济上面的一些挑战，还有技术上面的推进。不管怎么说，我们一定要寻求它的可靠性以及平衡度。另外，还有今天的电费对于很多客户来讲都是非常重要的一个观点，能够提供最重要的而且是可信任的电力，这是我们的目标。
巴菲特：我的朋友比尔盖茨先生也是一直在进行这方面的工作，他希望能够缩短我们现在提供电力的时间，还有电池的工作，他也是一直在进行工作的。我现在已经了解，今天有很多有聪明才智的人在推进这些项目。有的时候我不知道这中间到底什么时候开灯，什么时候关灯，我们的公司有更多的资产，能够提供相应的投资在进行实施，但是某些事情必须要花某一段时间的才能开始进行。我的女儿有的时候非常讨厌我举的某些例子，她说你不可能分秒之中可以让某一个女人就怀孕了，要开始生孩子。你一直想生一个孩子，但是这中间你要开始听老天的意愿。
经典语句：
1.以后我们看到的愿景，天然气也是非常重要的资源，但是我们也要考虑到要满足服务客户上面成本的需求。
2.我们有足够的资本做合理的投资的考量，但是必须有合理性
3.你不可能分秒之中可以让某一个女人就怀孕了，要开始生孩子。你一直想生一个孩子，但是这中间你要开始听老天的意愿。
点评：
阿贝尔说伯克希尔在做投资能源的切换，由传统能源转向可再生能源，但是，无法立即完成转换，不过在以后的两年之中，会逐步减少传统能源，但是转换过程中还是要考虑客户成本和一些其他的重要问题：比如太阳能如果不解决储能问题，就没法做到完全替代。
巴菲特说得就诙谐一点，他甚至举了他女儿吐槽他（催生孩子）的例子。做任何事情不要太急，转型是一个复杂的过程，需要考虑多方面影响，我们需要全盘统筹，主要是成本和技术的考虑。在答问中投资者多次提到诸如新能源、AI、网络安全保险等新业务，巴菲特并不排斥这些新业务，不过巴菲特面对新生事物的谨慎令人印象深刻（他和芒格在投资理念上一个攻一个守，确实是绝佳拍档）。
【面对佛罗里达州高得离谱的房屋险和车险，你们准备如何应对？】
提问：我来自佛罗里达，沃伦、阿吉特，现在这些车辆还有这些资产保险的解决方案，在佛罗里达好像这些已经失控了，我们的居民发觉了这个现象，伯克希尔是不是拥有现在更好的机会？
阿吉特·贾恩：佛罗里达这些年在家庭车辆保险和房屋保险面临大转折曲折的情况，当然还有一些律师，还有在中间好像有一些所谓共谋的情况在佛罗里达发生了，造成了佛罗里达的保费急剧增加。另外，佛罗里达也有一些风灾以及其它的一些情况发生的频率变高了，而且非常严重。佛罗里达的损失也造成了今天我们保险界损失金钱的情况。我们最近也在佛罗里达做了相应的一些考虑，而且有更多的一些未来的想法，也会在这里发生。佛罗里达是一个非常大的市场，而且这个市场跟其它州也会进行相应的补足。
长期来讲，佛罗里达的立法者也是通过一系列的法律来把佛罗里达的费率降低，我们希望在未来佛罗里达的保险行业能够恢复正常，因为他们比其他的州在面对保险的风险危机上要更大，比如相比加州和纽约州。确实佛罗里达有自己的问题，未来费还会继续上升，但是最后会达到一个制衡，让风险的承受者也能够获得他们想要的利润。
经典语句：
1.让风险的承受者也能够获得他们想要的利润。
点评：在佛罗里达州，车险房屋险保费急剧增长是因为有一些情况在发生。当地风灾发生频率变高，损失严重，造成保险业务的损失。佛罗里达是很大的市场，而当地立法者希望通过法律降低费率，但是我们希望当地的保险业能恢复正常。佛罗里达有自己的问题，损失会增加，但最终会达到制衡。
阿吉特在最后贡献了一句非常经典的话：让风险的承受者也能够获得他们想要的利润。实际上我觉得不仅仅在保险业，在任何投资领域都是一样的，风险和收益伴生。你冒风险太大，得不到收益，你不想冒风险，也得不到收益。投资者做投资就要对风险和收益做一个综合衡量，考虑自己可承受风险的程度和想得到的利润之间的关系，最后达到的制衡点就是你做出投资决定的触发点。
PS（评论区精华）:
@修行2024:“让风险的承受者也能够获得他们想要的利润”
其实这是一个mapping工作，是基金经理们和个人投资者们都应做的事情。
我会画出一个风险-收益坐标系（x轴是风险、y轴是收益），根据单位风险对应单位收益，画一个夏普比率的斜线。考虑到人们的风险厌恶，这个斜线往往是二阶导为正的曲线。
这个曲线也是投资人的无差异曲线。
将自己关注的不同股票映射到坐标系上，在曲线左上方的是落入击球区间的投资机会，右下方的是应该忽略的机会。
往往只有优质股股价大跌后，才会出现投资机会。