奥马哈圣人的错误：overconfidence
巴菲特的错误在这本书的第八章。
正如作者所指出的，每一个卖出股票的人和“每一个算法”买入股票的人都认为自己处于正确的一方。他们有这个想法是因为他们对自己的能力过于自信。他还指出，这种对自己的信心表现在一种叫做“禀赋效应”的现象中。这一理论认为，一旦我们买了某样东西，无论是消费品还是公司的股票，我们在拥有它之后会更加珍惜它。
在一项研究中，研究人员认为，“禀赋”的主要作用——相信一旦你拥有了某样东西，它就会变得更有价值——是在放弃它的过程中经历痛苦。你对自己所持有的股票评价不高，但当你卖出股票时，你可能期望过高。
Batnick写道:“不仅仅是普通的投资者，甚至是金融专业人士成为了这个盲点的受害者，所有曾经买卖过股票的人都是不同程度的受害者，包括有史以来最伟大的投资者之一沃伦·巴菲特。”
想要了解他的伟大之处，不妨看看1962年以来的这些数据点(大概到2017年底，也就是该书出版前夕，因为Batnick没有提供结束日期):自1962年以来，道琼斯工业平均指数(Dow Jones Industrial Average)上涨了30倍;伯克希尔哈撒韦公司增长了3333倍。巴菲特1965年接管伯克希尔哈撒韦公司时投资的1万美元，在52年后价值超过1.85亿美元。
谈到巴菲特在其经营有限责任合伙公司的十几年中(1957年至1969年)取得的巨大成功时，Batnick写到:“尽管他的回报率高得惊人，而且他还年轻，这两件事往往导致鲁莽行事，但巴菲特却很好的克服了禀赋效应，这很有趣。”更有趣的是，63岁的他满怀信心，犯下了他投资生涯中代价最大的一个错误。”
这个错误始于1991年伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire)收购工作鞋和靴子制造商H. H. Brown的交易。
由于H. H. Brown在伯克希尔的第一年收益很好，巴菲特(和查理·芒格)将Lowell Shoe加入了投资组合。该公司生产女式和护士鞋，但需要“一些修理”，而伯克希尔正是这么做的，结果“超出了我们的预期”。
在他1993年给股东的信中，他继续写道:“因此，我们去年迅速抓住机会，收购了缅因州德克斯特的德克斯特鞋业公司(Dexter Shoe)。我可以向你保证，德克斯特不需要修理:它是查理(芒格)和我在生涯中见过的管理最好的公司之一。”
基于他之前两次成功进军制鞋行业，巴菲特对自己对制鞋行业的了解变得过于自信。最重要的是，他淡化了进口鞋带来的威胁，即：该公司没有护城河！他们受到的影响太大。
Batnick表示:“巴菲特对H.H.Brown的掌门人弗兰克•鲁尼(Frank Rooney)过于自信。巴菲特还在德克斯特银行(Dexter)的掌门人哈罗德•阿尔方(Harold Alfond)身上投入了过多的股票。最后，他对自己也过于自信了。”
1994年，也就是收购后的第二年，Dexter开始减少利润，同时收入下降，情况持续了五年。此后，公司收入下降了18%，营业利润下降了57%。巴菲特在1999年的致股东信中承认了自己的错误，指出当年在美国销售的鞋子有93%来自海外。
他在2000年的信中直言不讳:
“很明显，我在1993年为德克斯特的投资是一个错误。此外，我还用伯克希尔哈撒韦公司的股票进行了支付，这在很大程度上加剧了我的错误。去年，为了认识到我的错误，我们冲销了所有可归责于Dexter交易的剩余会计商誉。我们可能会在德克斯特银行恢复一些经济信誉，但目前显然没有。”
显然，巴菲特受到了这个错误的影响:Batnick报告说，巴菲特在2007年、2014年和2016年的信中又提到了德克斯特一案，理由很充分，因为它让伯克希尔哈撒韦公司损失了60亿美元。
这个教训对我们的意义是什么？巴特尼克建议，我们应该思考一下为什么要投资，以及我们真正了解什么。我们应该假设交易另一方的人知道的和我们一样多，甚至更多。如果我们错了，我们应该问问后果。
巴菲特给投资者提出了一个建议，帮助他们应对过度自信:熟悉的20孔打孔卡片的故事。这20个洞代表了你一生中所有的投资;每一次采集都会消耗掉一个冲孔。最终，这样一张卡会让我们在投资时非常谨慎地选择。
这个工具的部分有效性在于，它应该放慢并加深我们对每次收购的思考。此外，它应该帮助我们避免冲动交易。
最后，Batnick认为抑制过度自信最重要的校验方法是制定一个计划。提前知道适当的价格水平、美元损失触发因素和百分比损失触发因素，“提前做出决定，特别是包括承认失败的决定，可以帮助克服投资者面临的最大障碍之一;看着镜子里的自己，发现其实我们不具备某些能力。”