经过股灾，市场对分级A的态度发生了180度的转弯，分级A在下折中反而大幅获利，但是必须看清楚的是，之所以下折大幅获利，原因一是在于下折前分级A的大幅折价（股灾时分级A在0.8的价格上居然仍然跌停），二是在于政府救市（最猛烈的下折发生在7月7号和8号，下折后马上赶上救市，甚至不少发生在救市当天，下折后母基金的净值因为救市大幅上涨）。而经历过恐慌后，分级A的折价一般都缩小很多。
       但是，奇葩的是健康A，健康A是+4.5，理论应该是有溢价的，奇葩在于这么高的溢价。我想原因在于，一是健康基金是著名空仓基金，躲过股灾，也躲过反弹，在六个月的建仓期最后10天快速建仓，由于长期空仓，导致基金份额下降三分之二强，激进型交易者离场殆尽。基金份额下降是以母基金的赎回来实现的，交易型投资者的离场也导致健康A流动性非常差，流动性差是溢价如此之高的最直接原因。二是母基金上折还需上涨26%，健康B折价弥补之路漫漫。
         这一切将在1月4号出现改变的契机，按基金合同，1月4号健康A将净值归一化，1份健康A将归一为1份健康A和0.05份健康分级母基金。归一化后，4号停止交易，5号健康A的交易价格将回到1。我想会有相当一部分投资者面对一夜之间健康A的市值下降22%的情况会出现困惑，因为和分级B的投资者在8号那天抄底后，面对第二天净值腰斩的困惑一样。当然，我更相信5号这天健康A一定是涨停的。我怀疑的是，6号健康A还能不能涨停。起码到目前为止，我还没见过一只分级A基金可以在归一化后连续两天涨停。而对于1.399的高价，更是难以想象了，三个涨停？哪怕是在平时上折时，分级B也没有过2天涨停，分级A没有过连续两天跌停。除非，我们要见证历史。
      根据基金合同，4号之后，健康A的约定收益将从7%降到6%，理论溢价率也将下降。因此，面对约定收益率下降，净值归一，交易价格从1.264降成1的情况下，健康A还有没有可能一步到位维持20%的溢价率，让我们师母已呆吧。

$健康A(SZ150219)$$健康B(SZ150220)$