$中国核电(SH601985)$ 看了下中国核电的财报，离我的预期有距离，个人判断未来五年跑不过长江电力。理由有四：一，跑冒滴漏太多，上马大量垃圾新能源，盈利质量在显著下滑。说难听的，50亿商誉基本都是ly输送，利润增长，经营现金流净额却在下滑，应收帐款一季度增长30亿；二、待完工核电项目，建设周期长，归母净利润并不乐观，一个项目估计也就3亿左右，在建约十个项目，五年后带来利润增量30亿；三，结合新建项目和财务费用减少，五年后乐观估计核电的归母净利润在180亿左右，对应目前股价，股息率为5-6%。四，个人认为，如果中国核电专注核电领域投资，完全有能力提高分红比例，可是管理层却选择大量资源去投一堆垃圾新能源，这样的做派指望它在五年后提高分红比例，在现有文化和制度下，风险较大。说到底，股票还是得买的便宜，如果是7块买的核电，长期持有的收益率和持股体验都会舒服很多，现价买入的话，大概率不会亏钱，但收益率也许没想象中美好。