2013年1月6日 大雪


   一年结束，除了反思投资中的成败，也要梳理一下公司分析的逻辑。早想落在纸面上，一直没有时间，今天把这事了结。如何把握一个公司，要有一套方法论，至少包括6点：

1、历史。他的前世今生，怎么发展来的，行业机会在其中的作用；

2、团队。管理层的利益取向（规模、利润、就业率还是稳定性），管理团队的背景和之间的关系；

3、资产负债。和找老公一样，要知道公司有多少家产，几亩地（租的还是买的），多少设备（多少钱、几成新），员工和岗位配置（哪个部门是重头戏），子公司的布局和定位，在外面欠了谁的钱、欠多少，股东向公司实际投入什么资源、投了多少；

4、业务模式。运营上，公司的产供销是怎么配合的。（1）如果生产是重点，那要知道库存怎么管理，和生产车间怎么衔接，工艺和研发怎么管理；（2）如果销售是重点，要知道营销策略是什么，配合的渠道怎么布局，人员怎么分配、怎么考核（是订单、利润、现金、服务经销商的数量？）；（3）如果研发是重点，要知道公司的人才招募标准、培养方式、考核指标和什么挂钩？知识产权的保护措施。

5、财务。结合运营模式、行业特点，基本可以理解公司运营调整对应的财务指标变化，以及同业财务指标差异所反映的不同公司的运营特点。

6、收入成本拆分。以上5点是这点的基础，这点是盈利预测的基础。收入要做到量、价分清，如果是开直营店的，要知道不同年代主要店铺的盈利能力，加盟的，也要笼统的测算一下店铺数量和收入增速间的关系。对于成本和费用，要抓主要矛盾，如果毛利率高，就拆费用；如果毛利率低，就拆成本，总体原则就是把握对公司净利润波动最大的一两个因素。

以上几点，只有5、6项是可以在模型中做的，1-4要落在纸面上。但在工作过程中，要先弄清1-4，然后再做5-6。