最近特别忙，忙的没有时间记录分享。真不是偷懒，尽管如此，还是要给各位朋友们说声“对不起”。后台的留言经常错过，看到是已经过了好多天，不知回复好还是不回复好。五一还加了天班，好歹还能挤出点时间认真看几份财报。
闲话少说，直接开始我们的财报分析吧。
4月29日晚上中鼎股份发布了2023年年报及2024年一季报。
先说结论吧，中鼎股份2023年年报及2024年一季报还是非常不错的，我个人对此很满意。但是股价却不尽人意。这也是股市的“不容易”之处吧，业绩好不代表股价就好，否则投资也太简单了。面对萎靡不振的市场表现，常有朋友问我怎么回事，其实我也不知道，我只知道公司订单在手，生产经营正常，一切都在朝着好的方向发展，也就放心了。
1、主营业务
1.1 新能源汽车
数据来源于中国汽车工业协会
2023年汽车产销量分别达到3016.1万辆和3009.4万辆，产销量同比分别增长11.6%和12%。新能源汽车累计产销分别达到958.7万辆和949.5万辆，产销量同比分别增长35.8%和37.9%，市场占有率31.55%。
2024年一季度，汽车产销量同比分别增长6.4%和10.6%。新能源汽车产销分别达到211.5万辆和209万辆，产销量同比分别增长28.2%和31.8%，市场占有率31.1%。
之所以坚持把这份数据整理出来，就是想说我们的汽车行业表现还不错，新能源汽车表现更是亮眼。应该是2021年时候，我觉得新能源汽车销量能够达到25%就很满意了，现在看来是我格局太小了。按照这个趋势，接下来三五年内新能源汽车销量达到50%还是非常值得期待的。
最近新能源汽车是最靓的仔，尽管竞争很激烈，但我依然看好！还是之前反复讲过的那句话，中鼎股份积极布局新能源汽车的战略是正确的。
历年来新能源领域配套销售额
2023年中鼎股份在新能源领域营收达到59.76亿元，同比增长64%，占了全年营收的36.27%。绝对金额上来看，2023年营收增长几乎全部来源于新能源领域。其中43.23亿元的新能源营收是在国内，占国内营收53.1%。这则数据也证明了国内新能源汽车的蓬勃发展，油车时代我们跟着老外跑，现在电车时代我们在领跑。
中鼎股份几年前就开始布局新能源领域，才有了今天营收的不断增长，没有落后，没有被淘汰，这也是我欣赏中鼎管理层的一个主要原因，也是在股价跌跌不休时候还能够坚守的底气所在。
1.2 主营业务
公司2023年营收172.4亿，比去年同期增加15.6%，绝对金额增加23.9亿元。拆开来看，冷却系统业务增加了8.6亿元，轻量化业务增加了8亿元，密封系统业务增加了4.5亿元，空气悬挂业务增加了1.37亿元。
冷却系统业务近年来增长迅猛，已经成为公司第一大业务，毛利率稳定在16%左右。
密封系统业务也在稳定增长，毛利率也基本稳定在25%以上，在公司各项业务中算是比较高的了，和冷却系统一起作为公司基本盘，占营收半壁江山。
网红业务空气悬挂，2023年营收8.22亿，比去年同期的6.35亿多20%。2023年空气悬挂业务毛利率22.74%，近年来新高。根据年报，目前公司国内空悬业务已获订单总产值约为121亿元，其中总成产品订单总产值约为17亿元，还是值得期待的。
轻量化业务增长很不错，可惜毛利率太低了。
橡胶业务营收和毛利率基本上都和去年持平。
总体来看，2023年各项业务营收都在增长，没有拉后腿的，结果就是总营收创下历史新高。毛利率基本稳定，都不高。
2023年国内营收占比47.21%，和去年基本持平，另一方面说明国内外齐头并进。最大的亮点是国外业务2023年毛利率达到19.1%，较去年同期14.52%增加了近4.5个百分点，恢复到2019年水平。但是国内业务毛利率25.0%，较去年同期下降了近3个百分点。结果就是整体毛利率较去年增加1个百分点。之前还有点担心国际形势会影响国外业务，现在看来影响有限。
公司前十大客户都是知名主机厂，营收占比基本在50%左右。比亚迪连续两年排名第二，2023年理想首次进入公司十大客户，排名第四，应该是新能源领域的。
2、财报分析
2.1 利润表
2023年营收172.44亿，同比增长15.63%，增速远高于汽车行业增速以及乘用车增速，当然低于新能源汽车产销量增速。营收绝对金额创历史新高。
2023年综合毛利率21.95%，比去年高了1个百分点，和前几年相比还是偏低的。几块主要业务毛利率除了空气悬挂较前几年增长外，其余大都处于历史低位。
2023年费用率14.11%，比去年同期高0.4个百分点，近年来低位，不错。面对毛利率下跌，公司想办法降低费用率，求生意愿满满。
2023年管理费率历史新低，销售费用率处于历史低位，费用控制的非常不错，没办法，毛利率不高，在不精打细算过日子就赚不到钱了。
2023年研发费用7.83亿，绝对金额历史新高，研发费用率4.54%。对研发还算重视。
2023年财务费用1.69亿，较去年增加0.66亿，公司资金方面压力一直有，生意模式确实很一般。
2023年净利润11.31亿，同比增长16.78%。绝对金额历史新高，尽管之比2017年的11.27亿多一点点儿，净利润率6.56%。这个数据在1月31日公告的业绩预告区间下端（11.2-12.2亿元），这样看来也没有惊喜。
营收和净利润均创历史新高，这是非常值得肯定的。但是也应该看到，毛利率偏低、净利润低均在历史低位，取得这样的成绩全靠营收的大幅度提高。称不上优等生，贵在真实可靠。
2.2 资产负债表
资产负债表来看，2023年交易性金融资产4.98亿元，2022年同期有7.42亿元，减少的部分主要是银行理财1.6亿元，子公司欧洲中鼎2021年处置其联营公司GreenMotion股权确认的或有对价0.6亿元。
2023年应收账款41.79亿，比去年同期增加6.7亿，基本和营收增加相匹配，对应的应收账款周转天数88天，处于历史合理水平之内。
2023年存货35.09亿，较去年同期增加2.5亿。对应存货周转天数95天，比去年同期减少6天。
2023年长短期借款一共51.2亿，恢复到历史高位。资金面还是比较紧张的。
2023年应付账款33.14亿，对应周转天数70天，和去年持平。
资产负债表，苦逼生意跃然纸上。
3、单季度分析
2023年四季度营收44.7亿，同比减少3.95%，但也是历史上第二好的四季度营收。2023年四季度毛利率23.29%，比去年同期增加近5个百分点。尽管营收有所下降，但是毛利率大幅度增加，结果就是净利润2.56亿元，比去年同期增加了17%，是历史上最高的四季度净利润。
2024年一季度营收46.92亿，同比增长21.58%，是历史上最好的单季度营收，毛利率22.42%，近年来中规中矩。净利润3.61亿，同比增长37.56%，但是距离历史最好一季度2018年的3.77亿一步之遥。
去年四季度和今年一季度，营收都在不断高位，毛利率逐渐恢复正常水平，净利润看起来还可以。
公司各项指标变化不大，经营比较稳定。赚的是辛苦钱，但是比较踏实。
4、其它
中鼎股份2022年获不少的订单，但是2023年以来明显减少。
根据年报，空气悬挂国内已获订单121亿元，总成产品订单17亿元；热管理系统订单120亿元，轻量化系统订单85亿元。
值得一提的是2024年4月19日的订单，6年14.18亿元，金额不大，但是这应该是公司空气弹簧产品的第一个订单，公司空气弹簧、空气供给单元以及储气罐产品实现总成化供货。订单意义非凡，但是公告中讲是子公司中鼎减震获得的，后面讲了一通子公司上海鼎瑜，后面4月25日又有一个订单，空悬系统方面的，也是子公司上海鼎瑜。根据介绍子公司上海鼎瑜是空气弹簧方面的，安美科是空气供给单元的。而子公司中鼎减震一般都是底盘轻量化系统方面的业务。不清楚4月19日订单为啥是中鼎减震而非上海鼎瑜。
2023年已经过去，2024年一季度依然是开门红。
中鼎股份赚的辛苦钱，ROE不高，资产结构普通，放在市场中毫不显然，但是其处在如火如荼的新能源汽车发展浪潮中，有技术有订单，深耕相关领域几十年，值得信赖。尽管目前股价让人很不爽，但我不焦虑，我依旧看好中鼎。
补充说明，目前我持有中鼎股份。所有的分析只是分析，作为知识分享给你，并没有推荐你买入或者卖出，不能作为你操作的依据。
谢谢阅读，敬请关注。（全文完）