$长江电力(SH600900)$ $华能水电(SH600025)$
水电为何享受稍高估值：

1，水电站使用寿命远高于折旧期限，水轮机组改造费用小，改造同时可能增加经济效益和社会效益。过度折旧导致真实利润远高于报表利润是水电比其他公用享有更高估值的根本。

2，生产资料：“水”成本基本为零具有先天优势

3、人力成本：十年前比较创造百亿利润的水电站只需要3000员工，同样的利润某铁路公司员工可能是十万人，十年后再看人力成本优势进一步拉大。