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各位朋友们！大家好，在这新年到来之际，我祝大家新年快乐！此篇文章我在原来的基础上加入了财务报表的详细分析，利用杜邦分析法来分析其合理性！
上次我们分析了新能源电池的行业基本面 ，今天来探讨一下行业的龙头-宁德时代的基本面吧！！！
一、企业盈利分析（9-10分）
1、利润来源：宁德时代新能源科技股份有限公司的主营业务是动力电池（73.67%）、储能系统（14.79%）和电池回收利用产品的研发、生产和销售及售后服务。主要产品包括动力电池系统、储能系统、锂电池材料；
2、价值驱动因素：①海外势头强劲，经济效益提升：据 SNE Research，23 年 1-11月公司除中国外地区装机 70.3GWh，YoY+94.3%，基本追平 LG 位列第一（70.5GWh）。公司电池出海主要搭载于 Model3/Y、宝马、名爵、奔驰、以及沃尔沃等品牌车型，近日现代 Kona 以及起亚 Ray也开始搭载公司电池。公司不断兑现上一轮定点的同时获得海外大额订单，助力市占率攀升；
②新品逐步落地，成长空间广阔：23-24 年，麒麟电池、M3P、神行超充电池陆续落地，逐步在高端、中高端、大众市场形成完整产品矩阵。当前公司在国内LFP电池市场占比约 34%，神行电池有望推动快充在 20-30 万价位车型的普及，提升中端市场份额。
二、企业竞争能力分析（8-9分）
1、占市率
2023 年全球装机稳居第一：，2023 年 1-11 月宁德时代全球动力电池装机量 233.4GWh，同比+48.3%，市占率 37.4%，同比+1.7pct，稳居世界第一。储能领域，根据 GGII 数据，2023 年公司储能锂电池出货量全球第一。
2、新产品研发和规模效应
宁德时代不断增加研发人员，其中40岁以上的有技术、有经验的专家是增长最多的！公司通过加大研发投入和创新力度，作为龙头企业不断推出行业领先的产品解决方案和服务。首款采用磷酸铁锂 4C 神行超充电池预期在 23 年底量产、24Q1 装车，阿维塔、奇瑞等已官方宣布将配套搭载神行超充电池，新技术和新产品放量有望全面引领电池市场，带动整个行业发展，公司在市场竞争中会更具优势。
海外布局方面，与特斯拉、宝马、戴姆勒、Stellantis、本田、沃尔沃、福特、现代等海外车企深化全球合作，将进一步提升其全球动力电池市场份额。
3、特殊资源
矿产资源方面，公司江西宜春的含锂瓷土矿项目、四川斯诺威硬岩锂矿项目等矿项目进入兑现期，将会成为宁德中长期降本让利的基础。
三、企业财务报表分析
1、资产负债表分析（8-9 分）
流动资产比重 、负债率、固定资产比重着手分析都是健康状态
2、利润表分析（7分）
总体来说净利润提升不错
毛利率和净利率差别较大，究其原因是费用较高
可以看出三费21年-22年有一个比较大的改变，特别是销售费用和研发费用，但是根据净利润的质地飞跃可以得到一个合理解释。
3、现金流量表分析（8-9分）
根据经营活动、投资活动、筹资活动产生得现金流分析，呈现的是一个“+ - +”的现象，我称之为“金牛角”，这是一个盈利正常的新成长企业正在扩张的状态
看到企业构建的固定资产、无形资产大幅的增加，就可以合理的解释三种现金流量“+ - +”的现象了！
4、偿债能力分析（7分）
短期偿债能力其中的流动比率我觉得还可以改进一下，2：1的比率是一个正常区间
长期偿债能力属于健康状态
5、企业营运能力分析（8-9分）
根据应收账款周转天数额行业平均分析，流动资产周转情况健康
净营运资本为大的负数，远远大于行业平均，说明企业的营运能力较强，处于下游有较大的话语权！
6、企业营利能力的分析（7分）
净资产收益率ROE处于一个健康状态，根据预测23年将会超过22年的ROE！
但是利润率是一个需要我们重点关注的对象
7、企业的发展能力财务分析（8-9分）
①、营业发展能力
经营活动产生的现金流量净额每年都在增长，这是一个健康现象
总资产每年在增长，说明筹资的钱没乱花，这在将来会进一步给企业带来利润
②、财务发展能力
三年资本平均增长率约为30%，三年股利平均增长率约为59.8%
8、财务综合分析（总得分8分）
利用杜邦分析法分析可得出，净利润和净利率润都在往好的方面发展，使得ROE高于同期，可以排除因为加大杠杆造成的！
9、PEG分析
目前PEG处于一个低点位置，我会继续留意观察
四、最后利用swot分析进行总结
现在宁德时代处于行业龙头，有较好的先发优势和资源，并且财务数据在同行业中也是比较好的，国内国外很多的机会也都能第一时间拿到，现在和海外其他汽车品牌的合作也在正常的进行中！
但是制造行业有很大的弱点就是成本太高，利润率不太好把控，并且市场需求不及预期风险、技术路线变化风险、技术路线变化风险、市场竞争加剧风险这些都需要注意！
今天的总结就到这里，祝大家除夕快乐！！！
仅供参考，不构成投资建议