$亚士创能(SH603378)$ 中报点评：

1.营收下降30%，净利润下降50%，扣非100万，利润主要来源是政府补助3000万。

底下是各产品的营收变化，工程涂料和保温板下降比例正常；家装涂料锐减53%，有点恐怖，到时候和三棵树的做对比

2.公司的产能变化

重庆厂即将竣工，东南西北的工厂竣工后，新增产能有200万吨功能涂料（含配套材料）

工厂全部竣工后，固定资产能新增到20亿左右，相较于20年的5亿，跨越式发展

3.销售端

半年新增了1万多家经销商，不说质量怎么样，但是数量还是很恐怖的，说明大牌涂料的市场需求还是很广阔的

4.未来之星：家装涂料

截至报告期末， 零售经销商 972 家，覆盖终端门店约 4238 家。 好像是公司第一次披露这个数据，距离三棵树、立邦很远

为啥说家装涂料好？看提价幅度就知道了。现阶段公司是以大B和小B为主导。

5.应收账款

这个应该是恒大的

都是地产坑出来的，已经计提了5个多亿

6.综合情况：产能扩张＋渠道扩张，现在的亚士是值这个钱的，就是价值回归的时间是不确定的，如果小B＋C端做起来了，那就是成长股估值了，继续跟踪