辽宁成大，是一只持有了六年的标的。对他的认识，是从2007年开始的！当年的超级大牛股！六年前，胡乱买入的！经历了几年前的特华，新华联的闯入，坚定了自己持有的信心！现在看来，真是错的离谱！
特华和新华联应该是2017年进入的，后来由于自己的主业现金流紧张，逐步退出了！随后又进来两广，而且还是大手笔！又一次坚定了信心！现在想想，这些都是错误的根源！
成大有五块业务，投资广发证券，投资中华保险，贸易，疫苗，页岩油！比较成功的投资是广发证券和成大生物！都是花了小钱，取得了巨大的收益。贸易是公司的原主业，营收的支柱，微博的利润。投资中华保险，估计以为可以像广发那样成功，实际上是一个比较大的败笔。投资页岩油，也应该是本着一夜暴富的心态，在一个未知领域，越陷越深！正应了那句俗话：出来混，迟早是要还的！凭运气赚来的钱，一定会凭着本事赔回去！凭记忆，大致分析五块业务的特点和预期！
1、贸易
属于原有主营业务，养活各级员工，一年一百多亿营收，利润好的时候几个亿，差的时候几千万，无想象空间。
2，广发证券
当年花了不多的钱，入住延边公路，被广发证券借壳，收益达到几百上千倍！每年分红几个亿到账！是成大重要的现金奶牛！比较成功。我觉得这里面运气的成分大！
3，成大生物
也算是比较成功吧。当年投资了几百万或者几千万，最好的时候，狂犬疫苗份额占到国内的70%。另一头现金奶牛！高峰期，公司营收20亿元，净利润10亿。看，又是一个花小钱投机成功的案例！现在最大的问题是，狂犬疫苗市占率持续下滑，竞争加剧，为了分拆上市拼凑的研发管线，更是遥不可及！每况愈下！
4，中华保险
摘牌取得的20%的股权，花了82亿，号称一部分自有资金，一部分借款（本来想增发的，后来排了两年队，自己撤回了）。因为前面两个投机成功，窃以为，这次也会投机成功。没想到，成了成大的一块心病！我猜想，当年取得中华保险股权，是憋着中华保险会上市，然后又像广发一样，自己会赚个几倍几十倍的。最无耻的是，这笔投资，每年中华保险的同比例业绩，也让他直接加到股权资产上面，当作自己的净资产。隐含了大概60亿的商誉，但人家不这么记！现在计入净资产端，已经92个亿了！打个五折，都卖不出去！
5，页岩油
这一块业务，更显的成大不知道天高地厚！在没买保险钱，成大的日子还是非常滋润的！靠着广发和生物的分红，每年几个亿现金，贸易不温不火，但账上是有钱的！就不能让这些公司管理层有钱！有钱后就瞎折腾！投入这么一个黑洞，就是一个意外接着一个意外，一个惊吓接着一个惊吓。巴老爷子的蟑螂论，放这最合适！60亿借款，给宝明！这也是高人！只要宝明没破产，他就挂着这笔钱吧！同样也被成大当作资产记在账上了！
翻开成大的资产负债表，有息负债大概140亿，大概就相当于保险的账面价值和对宝明的应收款。这部分有息负债，大概需要每年支付6亿利息！并且，看不到有明显改善的迹象！不管成大怎么腾挪，实际上就是借钱买了保险和宝明！保险每年的收益，光景好的时候，有一两个亿，覆盖不了资金成本，败笔！更坑的是宝明，十年磨一剑，也是不亮不光！年年亏损，怎么洗都洗不干净。先是试验，后来技改，再有就是采矿进入碎裂带！如果你在厨房发现了一只蟑螂，那就绝不仅仅是一只！！！
碰到一个烂人，烂公司，需要做的不是设法去改变他，而是躲开他！一共有5000家公司呢！深刻的教训啊！
深套其中，不知所以！现在不贵，肯定不好！边走边看吧！