很佩服微博大V计兮，有把我早先的这篇文章从哪里挖了出来，随便一推荐，就是几百个转发。既然微博里这么多人觉得有价值，就搬到微信上和大家分享吧。这篇东西是前年在公司内部做培训时候的讲稿。

　　做投资这么多年，经历过很多的反复和波折，应该说，投资之路并不平坦，正像巴菲特所说价值投资简单但并不容易。

　　说它简单，是因为投资的基本知识就那么一些，它并不需要高等数学或者精深的行业经验。投资医药行业并不需要你成为一个像医生这样的专家；投资精细化工也不需要你亲自到实验室去做试验。巴菲特的习惯是每天读财报，费雪的招数更简单，那就是“闲聊”。

　　但是，大师的方法很多时候是有误导性的。巴菲特之所以可以通过读财报找到好企业，一方面是因为他面对的是公开市场的股票投资，面向的企业已经做到了规范管理和财务透明，因此，财务数据就包含了企业经营的真实信息，更重要是他研读的是成熟资本市场上的企业的财报。如果是中国的企业，你可能还需要对数据的真实性做去伪存真的判断，还需要对数据背后的事实有所了解；另一方面，在巴菲特从事投资之前，已经得到了价值投资之父格雷厄姆的悉心相授，哥伦比亚大学研究生的学历也不是蒙的。也就是说，在开始之前，他已经做好了关于投资的知识储备和方法论的把握。

我辈愚顽，没有这样的造化和机遇。投资业在国内的真正兴起也就是近十来年的事情，投资的理论体系和实践经验也就是近几年的事情，很多方法论的东西更是囫囵吞自国外，有限的本土经验又不足以融汇国外理念，行业的幼稚鲁莽自然难免。

　　好在我们这个行业的精英有一个最大的优点，那就是勤勉。很认同巴菲特简单但并不容易的观点，关于投资的知识储备真的是只要勤勉就可以解决的，而方法论的东西也完全可以通过勤勉来悟到。有人说投资30%是技术，70%是艺术，这个艺术其实就是你对投资的悟性，而悟性一定是在看过了1000家企业以后，通过对企业本质千锤百炼的揣摩之后获得的。

　　至于怎么看和怎么揣摩，那就要用上费雪的“闲聊”法。尤其是国内企业，光看财务报表肯定是不管用的，财务报表只能作为第一手的事实的印证，而事实就是来自于“闲聊”，和企业员工、竞争对手、行业专家、上下游企业、工商税务、主管部门等各方面人员的闲聊，来印证、佐证或证伪。

　　知识储备、方法论和勤勉，这说的是投资行业入门的简单，但真要在投资行业有所作为成为行业翘楚，那么，它其实一点也不容易。

　　虽然只是在这个行业浸淫了5、6年，但勉强也算得上资深了。因此，也亲眼看到了很多人在这个行业的沉沉浮浮，也看到大量的新人不断涌入。有一点感受是，很多人，尤其是新人，对投资缺少敬畏，以为只要进入了这个目前炙手可热的行业，就以为掌握了开启财富的密码，就以为具备了对创业者和企业指手画脚的资格。诚然投资者因为站在宏观角度，有纵向深入和横向比较的优势，而企业的经营者往往沉浸在行业和企业的实务之中，难免会有见树不见林的缺点，但这决不是投资者可以对企业任意言说的借口。好企业的基因是天生的，我们不能指望基因突变的事情在企业身上发生，投资者唯一可以做的就是给钱和给规范，前者是给予那些具备优质基因的企业以发展的动力，后者是要让他们将决策纳入到程序的轨道上，避免盲目和随意，至于具体的战略和战术，你就算是自以为掌握了灵丹妙药也不要轻易拿出来。因为一个具备优质基因的企业和团队，他们才是最了解自己和了解行业的人，你的那点三脚猫功夫他都想不到，只能说明企业的基因还是不够优质。所以巴菲特说投资就是发现优秀的企业和优秀的企业家，然后让开道，为他们鼓掌加油。

　　但是，怎么才能找到优秀的企业和优秀的企业家呢？这也是投资之所以不容易的地方。

　　做投资的人，谁都会拿行业、政策、模式、技术、团队说事儿，这些也都是投资人需要用心考究的事情，但是一个企业的快速发展，决不是这些要素的叠加。互联网行业够好，模式够先进，你也不能说团队不优秀吧，照样很多企业就倏忽之间不见了。那是因为决定企业兴衰的，除了行业、模式、技术、团队这些必要的东西之外，最重要的是决策。行业、模式、技术、团队可以变化，唯一不变的是决策本身。作为企业的经营者，每天要面对也就是一样事情，就是做判断，做决策。决策伴随了企业发展的全过程，小到要不要见某个客户，大到要不要打这个市场，一念之差，谬之千里。你看起来哇哈哈的发展顺风顺水，但你不知道它还做过关帝酒，经营过童装；宋卫平肯定为10年以后的冒进后悔，马云也肯定为当年接受雅虎的10亿美金而捶胸，我们不知道的例子不晓得还有多少，企业经营就是一个不断试错不断修正的过程，谁也不能保证自己的决策每个都是正确的，但是至少他们的战略是正确的，然后还具备极强的修正的能力，这种能力也是优秀企业和优秀企业家的基因。作为投资人，你要锤炼的是发现这样的基因的能力。有一句话叫做“站在风口，猪也能飞起来”。猪当然飞不起来，但你要知道风口在哪里。每个行业都有这样的风口，前几年开始，锂离子电池一派火热，大量资金密集于材料、动力电池等领域，但是当很多人在争论锂电池的发展路线是磷酸铁还是锰酸锂还是三元的时候，当很多优秀的企业家和技术专家为超级电容还是混合动力纠结的时候，生产电解液的江苏国泰默默赚着大钱，涂布机、卷绕机、检测、封装企业活得有声有色，因为只有他们是站在了行业的风口上，而那些材料厂家和终端应用厂家，以为找到了风口，回头发现那其实是一个风洞。这又回到了红杉资本莫瑞兹的投资于赛道还是赛手的问题，赛道就是那个风口，赛手就是传说中能飞起来的那头猪。

　　风口很难寻找，优秀的企业家从来都是稀缺产品，所以，作为投资人要找到这两样东西还真是难上加难，何况古人还说过，“千里马常有，而伯乐不常有”，说明成为优秀的投资者是比成为优秀的企业家更难的事情。


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