航司3年巨亏，亏掉了多少年的利润，今年一季度基本上也还在亏，现在的恢复也还只能说扭亏为盈阶段。现在讲航空超级周期，自然是少有人信的，太早了$中国国航(SH601111)$ $南方航空(SH600029)$ $华夏航空(SZ002928)$
华创交运:
1）需求端：韧性十足。1-4月，全民航旅客量较19年恢复逐月提升，恢复比例分别为74%、80%、85%和95%。其中4月，国内旅客量已超19年3.4%，“五一”假期民航国内旅客量约超出15%（Flight AI），假期后短期略有回落，但已有回升，最新7日国内运量日均回至157万，平均超19年4%，且部分单日超160万人次。
2）价格端：弹性可期。Flight AI统计，五一假期国内平均全票价较19年涨幅超30%，近7日全票仍超9%，裸票超1%。
3）供给端：确信收紧且持续性进一步拉长。预计2019-25年三大航年均客机增速2.9%，座位数增速2.6%。