时间拨回本周一下午，那是本轮熊市最至暗的时刻，上证指数暴跌2.68%，报收2756点，再创新低，中证500和中证1000暴跌4.73%和5.77%，远期股指期货纷纷跌停，流动性完全丧失，贴水接近10%。
更可怕的是恐慌情绪还在持续蔓延，因为按照中证1000这个远期合约4588点的价格，又将有超过350亿存续雪球敲入，各家私募都不时传出产品达到止损线，即将清盘止损的消息，这些被动的卖出都将在未来引发新的一波暴跌，散户和基民的情绪就更别提了，各种论坛里所有帖子都是一片骂声，大家都在忙着用脚投票，每天都在大量赎回，同时还顺便爆炒海外ETF发泄情绪。
但就在今天早上，上证指数不但完全收复了周一的大阴线，还强势走出三连阳，雪球产品没有再继续敲入，恒生指数更是三天暴涨7%，散户的信心也得到了很大的提升。
那在这生死攸关的48小时里，市场究竟发生了什么？且听我一一道来。
首先我想详细介绍一下当时市场上的多空势力对比图：
在本周一下午那个恐慌状态下，主要的多方势力有且仅有一家，那就是以汇金为首的国家队，他们本周一之前的救市操作就一种，我在《大奇迹日！国家队狂买300亿！》 这篇文章中也介绍过了，那就是场内买入+场外认购300ETF和50ETF。
主要的空方势力就多了，一句话概括，就是除了国家队以外的所有市场参与者。
但如果你仔细看这个表格，就会发现空方势力并不是铁板一块的，首先就是散户，我们也可以把他们看作是第三方势力，或者说墙头草，他们是情绪最容易转向的一波人，在周一那种情绪下他们就是极致的空方，但是，只要出现三根大阳线，他们是立马会转向变多头的。
还有一个非常特殊的势力就是外资，他们是港股这轮五年大熊市最大的空方，背后原因有很多，中美利差，风险偏好等等，他们不但在现货市场选择不断卖出港股和中概股，降低中国资产头寸，还同时通过各种衍生品进行做空，前不久晚点财经发过一篇文章，总结了目前港股20%的交易是做空。那空头最怕什么？当然是突发利好被轧空，这时候空头为了平仓就会瞬间买回现货变多方。
四大空方势力中目前最不容易改变的是雪球产品还有公募私募，不是说他们永远不会变多方，而是说他们的操作惯性和反身性都非常强，先说雪球产品，他本身就是一个风险完全后置的产品，拥有极强的尾部风险，假设一个雪球产品挂钩的指数下跌25%会被敲入，那之前指数即使下跌20%，对市场也不会有什么集中影响，但一旦跌破最尾部的5%，那就集中释放风险，造成挂钩的股指期货被超卖。
而公募和私募目前面临的就是赎回潮和止损盘造成的被动卖出，这也不是一朝一夕能够改变的，因为之前赛道股牛市的2020-2021年，大量三年锁定期的产品集中发布，现在恰好到了集中到期开放赎回的时间，详见我之前写的《国家队狂买100亿，究竟谁在卖上证50？》
好了，战前的多空势力分析完了，这些分析极其重要，因为只有当你明白了各个空方势力的特点之后，你才能明白国家队这48小时所有操作的意图。
时间来到这周二早上，当所有人都在等着国家队在场内继续买入300ETF的时候，所有主流300ETF的成交额竟全都没有放量，但与此同时，小七发现此时此刻期货端却出现了异动，IC500和IM1000股指期货开盘一小时的成交额达到了周一的两倍。
国家队显然意识到，目前最迫在眉睫要解决的问题是不能再让更多的雪球产品在短期被集中敲入了，因为这样极易引发多米诺骨牌效应，而当时中证500和中证1000的远期期货贴水接近10%，此时直接买入现货显然不是一件明智的事，所以国家队选择了在期货市场买入，安全边际高的同时也可以起到四两拨千斤的作用。
我大胆猜测国家队的总指挥可能在这周二换人了，或者说他们开会讨论下来变换了救市策略，开始采用游击队战术，你们以为我只会买300ETF？不，我今天就突然杀到期货端拖500和1000的期货，最终成功止住了500和1000期货的惯性暴跌，所有远期期货当天都上涨超过2%，非常有效的延缓了雪球产品敲入的速度。
这惊魂48小时里还出现了一个小插曲，那就是周二晚上马老师送来了一个神助攻，和蔡崇信董事长分别增持5000万美元和1.51亿美元阿里巴巴股票，使得隔夜中概股大涨，详见《突发！大利好！！》
国家队本轮救市最精彩的操作莫过于这周三，首先马老师的神助攻给当天的股市开了个好局，港股大幅高开，国家队迎来了短暂的喘息机会，但好景不长，早上10点后市场又快速下杀，小盘股首当其冲，午后跌势不减，中证1000和中证2000狂泻2%，再破本轮新低，大量雪球产品又面临重新敲入的风险，当所有人以为国家队会故技重施给小盘股的期货端注入流动性的时候，国家队却突然杀了个回马枪，转回现货市场猛干300ETF，仅仅耗费了不到100亿资金，瞬间就把沪深300指数由-1.5%拉到+1.5%。
我猜国家队是这样思考的，从当天盘面来看，市场大量的抛盘还是来自于500和1000，上午500和1000先跌，300基本没跌，但下午500和1000的流动性明显枯竭了，只能被迫去卖300，国家队这时候进场拖一下300，效果就会非常好。
你以为这就结束了？不，好戏还在后头，A股收盘后的15：30，以三大运营商和三桶油为首的港股央企突然出现大量买单，与此同时，海的另一边，我们的央行行长在会议演讲中宣布降准。
瞬间，还在交易时间的恒生指数爆拉至+4%，很多被大量做空的股票突然放量拉升，此时此刻，以外资为首的港股做空势力是懵逼的，我在哪？刚才发生了什么？为什么我被轧空了？
这种在交易时间突发重要消息的行为我不想多做评价，我只想说，央行这次是给去年12月22日在交易时间突然公布游戏征求意见稿的同志们上了鲜活的一课。
经过了这惊心动魄的48小时后，我明显感觉到目前的多空对比已经发生了很微妙的改变，外资和散户已经明显转入中间势力了，因为外资的空头仓位如果持续面临平仓，那他反而会被逼变成最坚定的多方势力，而一旦股市的赚钱效应能起来，散户跑步入场的速度也会比谁都快，毕竟目前场外存在着大量的观望资金，定期存款屡创历史新高。
如果要用一句话总结国家队这48小时的操作，那就是“兵无常势,水无常形,能因敌变化而取胜者,谓之神。”
就在我写文章的同时，我看到上证指数今天上午又大涨2%，从周一最恐慌时的2724点涨至现在的2878点，准备向2900点发起冲锋。
我不知道过去的三根阳线能不能改变市场的整体预期，从至暗时刻走向光明，但无论结果如何，我始终相信只要我们把价值投资看作是一件长期的事，就都能收获美好的明天，无论途中遭遇过多少坎坷。