一、关键数据
    15年上半年：
    收入95.43亿，同比86.27亿，增长10.61%，或9.16亿；
    净利12.55亿，同比11.30亿，增长10.07亿，或1.25亿。
    扣非后12.07亿，同比10.64亿，增长13.45%。
    工业收入42.63亿，增长11.13%。毛利率60.64%，增长1.64个百分点。
    经营现金流量净额：19.42亿，同比11.58亿，增长67.71%。
    公司解释：本期由于销售增长及银行承兑票到期承兑、贴现，销售商品、供劳务收到的现金比上年同期增加 12.83 亿元。
    销售费用12.16亿，同比10.35亿，增长17.48%，或1.81亿。
    销售费用率18.36%，同比12%，增长6.36个百分点。
    管理费用2.46亿，同比2.52亿，增长-0.06亿。
    管理费用率2.58%，同比2.92%，增长0.34个百分点。
    印象：
    增长依然如第一季度平缓；现金流量改善、管理费用低是其两大亮点。特别是其管理费用一向控制很低，甚至让人感动！
    分季度看：
    第一季度：
   收入47.09亿，同比41.59亿，增长13.23%；
   净利5.61亿，同比5.04亿，增长11.41%；
   扣非后5.57亿，同比4.91亿，增长13.26%；
    第二季度：
    收入48.34亿，同比41.68亿，增长15.98%，或6.66亿；
    净利6.94亿，同比6.26亿，增长10.86%，或0.68亿；
    扣非后6.5亿，同比5.73亿，增长13.44%，或0.77亿。
  二、主要子公司：
   1、电子商务：
   收入17.36亿亿，同比上期13.98亿，增长3.38亿，增长24.18%；
   净利：4.02亿，同比3.69亿，增长0.33亿，或8.94%；
   2、中药材资源：
   收入6.47亿，同比上期611.21万，增长6.4亿，增长快速；
   净利：0.5359亿，同比-522.8万，增长快速。这是一小的增长点。
   3、健康产品（口腔清洁用品）：
   9.04亿，同比7.13亿，增长1.91亿，增长26.79%；
   净利：3.87亿，同比2.70亿，增长1.17亿，增长43.33%。
    三、印象判断
    财务数据揭示：健康产品仍然增速较快，但由此判断药品一块业务应增长放缓了，进而拉低了增长基数。百年白药的增长进入平缓期。
    公司分析，2015上半年，国内宏观环境更趋复杂，经济下行压力加大，在国家全面推进经济结构转型、提升经济质量效益的背景下，医药行业继续深入开展行业结构优化、调整、升级，各项医药政策改革呈加速态势，行业整体增速持续放缓。2015年是医药行业的政策大年，药品招标方案改革、发改委价格改革、医保控费等改革 政策相继出台，对药品销售模式和药企竞争格局产生深远影响。在这种情况下，云南白药录得这样的增长还算不易。
    关键是拷问未来。百年白药老了吗？这是自己一直对云南白药的质疑，因为从这两年的增长看，云南白药保持了多年的高速增长之后，由于基数较大等原因，增长已略显疲态。但从目前其工业收入构成之中健康产品已经占相当大的比重，从工业收入的绝对数据与广阔的大健康产业相比较，发展的天花板应该还远未到来。寄希望于其“新白药、大健康”战略的实施，以及“模式创新，价值重构”的发展理念，将来为股东创造更大的价值回报。