写一篇不能再更散的文字吧。

       下午接一位朋友的电话，问我对市场怎么看。我又能有什么独到的看法呢？格老早就说过，市场先生喜怒无常，有时候狂躁，有时候抑郁。也许有人能摸清楚他老人家每天的心情，我承认自己没有那个能力。

       关于银行资金严重短缺、同业拆借利率飙升的分析文章最近多得很，俺还得承认自己看不太懂。对1104报表、分类监管评分体系之类的我倒是懂那么一点点，但还是搞不懂央行的种种如何让银行缺资金了。搞不懂就搞不懂吧，我对这些宏观问题本来也无什么兴趣。中午出去理发问理发师是否知道6月底银行资金紧张、同业拆借利率飙升的事，他茫然的表情告诉我，这东东不影响他理发挣钱。

       好多年前就有人告诉我，中国股市是典型的资金驱动型市场。更直接的说法是，股票涨不涨，就看有多少资金流入股市。后来发现这是一句没啥大用的废话，因为这句话没有说清楚因果关系。股市涨了，所以有更多的资金进入股市，不是么？银行资金短缺必然收紧流动性，股市资金必然受影响从而影响市场短期表现。这点道理一点不难懂，但和我投资股票一毛关系都没有。

       所以，不要问指数会不会到1500点，我have no idea。比如今天，指数跌幅超过5%时又有谁能知道1个多小时后市场又会大逆转呢？大概只有上帝知道。

      那么股市下跌时做什么呢？因为看到其他人疯狂抛售也跟着做吗？

      雪球上有人讨论逆回购，以高的利率将资金借出去。我熟悉的一家非银金融机构最近将刚回来的几笔大资金以8%多的利率（7天）拆放同业了。对以玩资金为主业、有多余资金的机构来说，这是非常难得的赚钱机会。对我们这些中小投资者来说，折腾的意义不大。而且，你还有子弹么？我没有。

       跟风卖出么？如果之前选择的公司没有错，现在应该是更好的买入时机，不是吗？1倍pb5倍pe的招行，17元以下7倍pe的神华、8倍pe7%红利率的泸州老窖，这些价格不是那么容易等到的。可惜我们大部分没有像巴老那样，帐上趴着巨量资金等着找去向，而且还有源源不断提供现金的生意。

      唠叨几句选错公司的问题吧。前些天有人在雪球上道歉，说他错买泸州老窖（几天后他参加完股东大会又说放心了）。我也持有老窖，30元用格力换的，25元补仓，目前亏14%。盆友们认定买错标准的是什么？是股价下跌就是买错了么？股价下跌的周期多长？能分享一下么？

       白酒行业现金流好得跟卖白粉似的，老窖目前市盈率8倍的价格我很愉快。如果未来几年业绩下滑30%，市盈率为11.4倍，这也是可以接受的范围。所以我看错的标准是这样的：如果未来几年公司的业绩下滑超过30%，那么就是自己看错了公司，买错了公司。否则就觉得自己没错。至于股价，谁知道呢？有业绩的因、股价的果总不会太差吧？

       股市大跌时做什么？没钱买入，跟风卖出也不合适，似乎只有一条路：坐着不动。
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