重读一遍，发现唠唠叨叨了不少话，说的似乎只是逆向投资的“知行合一”。

忘记标题的这句话是哪位大师说的。借过来用用，希望不被认为剽窃。

今年只有少数几次增仓换仓，到目前为止收益率已不足5%。这点收益主要来自格力，其他的三只票如工行之类基本保持着不赔的状况。对自己的操作很不满意，这几天进行了一番反思。很严肃的反思，呵呵~

巴菲特曾公开表示，投资的秘诀有三条：第一是不亏钱；第二是不亏钱；第三是参照前两条。俺理解的亏损指本金的永久性亏损，而不是说买了以后股价不会跌。神马是本金的永久性亏损？前一阵碰到一位财务总监，和我说起他们公司去年的情况。由于行业形势的风云变幻，去年他们净赚了3亿，而在之前十年他们盈利也就在1000~1500万之间。他感叹说，去年那样的情况，我这辈子再也看不到了。我说，投资时最怕遇到你们这样的公司，因为发生重大分析错误的概率大。如果把3亿作为这间公司的持续盈利能力，或者保守一点，认定3亿的一半1.5亿为其盈利能力。然后据此投资，用市盈率进行估值，那么我面对的就是本金的永久性亏损。

对于本金的永久性亏损与股价波动带来的亏损之间的差别，我的理解与许多博友大概是一样的。但在实践中能否做到真的不在意股价的短期波动是另一回事。我就很厌恶账面的亏损，或者说，我对出现账面亏损的承受能力很差。无论是分析出错导致的亏损，还是市场先生情绪不佳导致的账面亏损，我等而视之的厌恶。我没有做到知行合一。根据明朝第一牛人王守仁先生的标准，如果不能按照自己知道的采取行动，那么就不能算是真的知道。这意味着俺根本不了解永久性亏损与股价短期波动之间的差别。想着想着，郁闷了。

注重短期涨跌，厌恶账面亏损，做不到知行合一，很大程度上限制了我的操作。比如说俺选股过于保守，所挑的都是太不容易浮亏的股票。选股票胆子小点谨慎一些是好的，但象老同志大汉奸吴三桂那样用兵就不好了。三藩战争的时候，吴三桂同志老了，有老年人最容易发生的过度小心保守的心理状态，不敢采取冒险行动。他要求绝对的安全，但世界上根本没有绝对的安全。我现在的这些防御性股票倒是不会怎么跌，但回报的空间挺有限。如果未来股市转牛，我的马跑不赢大势的概率有点高。

由于对短期的账面浮亏的承受能力差，几乎不可能进行“逆向投资”投资，即使这种方法被涅夫证明是有效的。《约翰·涅夫的成功投资》看过多遍，很倾倒，自己却做不到。又一次不能知行合一。最近在研究一家会逆境反转的股票，保守估计，未来5年中的某一天，它的股价将是现在的3倍。也许两年就能达到，也许等待的时间要更长一些。但我不确定未来几个月它的股价还会不会下挫20%以上，它不象我现在持有的票四平八稳。害怕亏损，哪怕只是短期的账面亏损，捆住了我的手脚。

一名小散，不用像机构那样，每季度公布业绩。只要向自己汇报就足够了。这是咱很大的优势。本来可以在更长的时间范围内布局自己的投资，现在却盯着季度的甚至更短时间的股价波动不放，是不是缘木求鱼了呢？如果一笔投资，你不能承受50%的损失，那就不要去投资。这似乎也是巴老说的。下定决心，做好承受更大亏损的准备，集中精力买入被人抛弃的、少有人问津的股票。

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