《老二非死不可》
---关于投资、商业、互联网的碎片化思考
22年第一周1月8日
本书作者方三文是著名价值投资网站创始人。本书收集了其在2010--2012年期间对投资、商业和互联网的思考，汇集成册，减少了查阅和过滤的时间，非常有利于全面学习其思想。现将作者书中的精华记录如下，以利于自己今后常读常新，温故而知新。
一．关于投资的思考
1.投资就是买企业，股票就是股+票----股（企业）要处于好的行业、拥有好的商业模式和好的管理团队、票要有好的价格（巨大的安全边际）。简单说就是“四好公司”：好行业、好模式、好团队、好价格。
2.坚定相信价值投资不彷徨。只有深入骨髓的认同价值投资理论，确信价值决定价格，价格围绕价值波动，并最终反应价值；对企业有深入的理解，知道其优秀的商业模式和好的管理团队，才敢于在股价持续下跌至低位时，重仓买入，越跌越买，而不是将信将疑、犹豫叛变和低位割肉出局。
3.买企业就是买未来。正确的估值，应该是这公司能挣多少钱，以后若干年能挣多少钱。这就是所谓的现金流折现法最通俗的说法。也就是说买公司就是买未来，买那些本身不断能产生价值的东西----农场、公司的股权。
4.投资是一场修心的修炼。投资是一门唯心哲学，有一颗客观平和、公正公平心态去判断。但人们往往置身事内时，就心理失衡，看问题做不到平和和公正，说到底还是修心功夫不到和对企业的理解不深刻。
5.投资的核心就是长期持股不折腾。通过大量的阅读公司年报、国家相关政策，阅读公司的官网以理解其商业前景、模式、高管后，以合理的价格买入，然后秉持长期主义，坚持不折腾，最终随着价值的增加，价格会反应价值的。
二．好公司的标准（四好两高）
价值决定价格，由于资本永不眠，永远在寻找价值洼地，决定了低估的价值最终被发现，市场会给出合理的价格。价值是公司创造的，决定价值的是公司未来的盈利能力和增长前景。我们需要找到好公司，并在价格低估时买入。
好公司的标准是：
1、行业前景好，市场巨大。公司处于一个增长中的行业，且公司拥有不易动摇的龙头地位。相反，烂公司处于过度竞争的行业，且公司属于同质化竞争的落后者。
2、商业模式好，容易盈利。像巴菲特说的，连傻瓜都可以盈利的公司。公司拥有清晰的、容易盈利的主营业务，并且其盈利主要来自于主营业务。烂公司则经常转型，或者经营两个以上互不相关的业务，财报上常有莫名其妙的收益或者亏损。
3、产品好。能创造性地提供客户喜欢的产品或者服务，产品质量优、口碑好，拥有品牌定价权，市场份额大。
4、管理层好。管理层优秀、稳定，长期耕耘于本行业，拥有控股地位。老板平时主要的工作是改进公司产品、服务和管理。
5、凝聚力高。员工对公司管理很满意，拥有能激励员工激情、工作热情的企业文化，有清晰合理的奖励和晋升机制。
6、利润率高。公司的盈利呈稳步上升态势，市场占有率稳步增大，毛利率高，利润率高，周转快。
短期看，好公司“可能”不会带来巨大收益，但它的长期生存能力和发展趋势，能最大限度地帮你避免血本无归的风险，而且可以弥补你在买入时机选择上的可能错误。
三、其它思考
1、模糊的正确：依据最质朴的判断，怀着对市场的敬畏，谨慎地买入。分析公司看主流（常识）大方向，不在细节上吹毛求疵。
2、先有了泡沫，才有人做空，而不是相反。
3、金融危机真正的根源：是投资者的羊群效应，是每一个人造成的。只要人性的贪婪、恐惧、羊群效应还在，经济的周期性和危机就不可避免。
4、好的商业模式：市场规模在扩大，利润率也在同步扩大；边际递增的模式，消费者既是付费者又是生产者。如带有社交属性的QQ、微信。
5、股价涨不涨，最终取决于公司的盈利能力是否持续增长，而盈利能力取决于产品销量是否增长，销量取决于市场规模是否持续增长和公司在市场中处于龙头地位和市场占有率是否持续增长。
6、小公司成长为大公司的概率远远小于大公司继续增长的概率。
7、公司也和人一样，是有生命周期的。新兴的公司和爱闯祸的年轻人一样，往往是旧规则的破坏者，处于富有进攻的青春期，容易成为被告。所以要卖了原告买被告。
8、可以说自己好，但是少说别人不好。
9、只要用户需求旺盛，自然能最终找到盈利模式。
10、商业史上的成功，都是发现需求（尊重客户），利用技术（尊重技术），快速响应变化。优秀公司的共性是：满足用户尚未自觉的需求；价值链重组，通过给用户创造价值获取一部分价值。在这个过程中，对不合理的价值链进行降维打击，即创造性破坏或者颠覆。