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$细分化工(CSI000813)$ -2024年04月26日，《周期为王！如何看待化工行业走强？》昨日，化工股掀涨停潮，其中，惠云钛业、南京聚隆、仁信新材等多股直线20%涨停；亚太实则一字涨停，连续第4日封板；鲁北化工、世龙实业、六国化工、辉丰股份等近20股涨停或涨超10%。海通国际称，2024年以来，较多炼厂以及中下游化工品工厂进入检修状态，对相关化工品供给产生一定影响。同时，随着PMI持续改善以及工业企业进行补库，下游对化工品需求有所提升。随着供需因素的共同影响，纯苯、MTBE等化工品存在一定投资机会。

------业内分析，近期国际局势多变，大宗商品涨价，伴随着国内经济的回暖，化工行业的涨价逻辑逐渐升温。从行业周期来看，目前化工扩产热情已减退，板块盈利能力可能已触及底部。此周期类似于2012-2014年，需求增长缓慢但供给仍在增加。在建工程转化为固定资产通常需要一年半时间，预计固定资产增速下降后，化工板块盈利将迎来新一轮增长，化工板块的前景可期。预计化工板块短期仍将保持活跃，中长期也可以持续关注板块的估值修复。

------卞和以为，风水轮流转，现在市场资金这么多，但不愿意接盘炒高的科技股，跌了几年的化工板块也算是估值洼地了，价格反转下，机会来了。

-------$恒力石化(SH600346)$ $龙佰集团(SZ002601)$

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股人卞和
04-26 08:36

$细分化工(CSI000813)$ -据百川盈孚，最新报价截至4月17日，TMA价格已上行至2.58万元/吨，较2月下旬1.53万元/吨上涨69%。粘胶长丝龙头股新乡化纤4月以来累计涨超45%；4月19日，新乡化纤粘胶长丝提价2000元/吨，报价46500元/吨。据中信证券统计，2024年一季度以来价格相较成本实现超额增长的化工品种包括制冷剂、TMA、粘胶长丝、硝基氯苯、麦芽酚、维生素、MMA等。至于价格上涨的主要驱动因素，市场人士分析，供需关系的催化作用以及价格的协同效应成为了这些化工产品价格上涨的重要推动力。受A股鲁北化工(600727.SH)业绩大幅增长刺激，市场对于化工类的热情再度燃起，业绩普遍亮眼，主要品种：东岳集团(00189)、中化化肥(00297)。

股人卞和
04-26 06:14

$细分化工(CSI000813)$ -周期为王轮到了化工。A股一直有句“周期为王”的俗语。在贵金属、煤炭板块进入调整后，周期股的接力棒交到了化工板块手中。4月25日，化工板块全线爆发，尤其以钛白粉、磷化工等方向表现突出，南京聚隆、仁信新材20%涨停，辉丰股份、安纳达等多股涨停；六国化工、江山股份等也均大涨。
-------化工板块的上涨得益于对板块盈利筑底的预期。如国盛证券指出，目前，化工扩产情绪已显著退潮。本轮周期可对标2012年至2014年，同样是在需求低增速背景下，供给仍在加速释放，尚未拐头。在建工程到固定资产存在约一年半的传导周期，待固定资产增速下行，化工板块盈利有望迎来值得期待的新一轮上行。中邮证券也指出，目前行业供给虽承压，且处于持续去库存阶段，但盈利能力、估值触底，2024年需求有望改善，行业估值或迎向上拐点，推荐低估值行业龙头&中特估&AI材料链&出口链。
-------不过，化工板块细分领域众多，景气度不一，投资者选择品种时还应仔细甄别。据中信证券统计，2024年一季度以来价格相较成本实现超额增长的化工品种包括制冷剂、TMA、粘胶长丝、硝基氯苯、麦芽酚、维生素、MMA等。中信证券认为，粘胶短纤、草甘膦、铬化工、锦纶和醋酸化工产品在未来的一段时间内，有望受益于市场需求的增长、供应的减少或者其他相关因素的影响，从而实现价格及利润的向上修复。
-------华鑫证券在4月23日的研报中指出，2024年供需错配下，继续建议关注竞争格局清晰稳定且具备产业链和规模优势的聚氨酯行业、高油价下具备成本优势的煤化工行业、受益于出口的涤纶长丝行业和轮胎行业，以及下游需求相对刚性的部分细分农药行业的投资机会。（每经牛眼）