$亚马逊(AMZN)$ 2024 Q1电话会议提要
1、公司业务概要
零售业务（Stores）：
亚马逊继续扩大商品选择，包括引入新品牌和二手奢侈品。
通过生成性人工智能（GenAI）工具简化第三方卖家的产品上架流程。
强调提供日常低价，以应对经济不确定性。
物流和配送（Fulfillment and Delivery）：
通过区域化努力降低服务成本，优化履行网络。
提升配送速度，为Prime会员提供更快的交付服务。
增加每个包裹的单位数量以减少成本和碳足迹。
广告业务（Advertising）：
广告销售同比增长24%，主要得益于赞助产品。
Prime Video广告作为新兴领域，为品牌提供了与业务成果相关联的价值。
亚马逊网络服务（AWS）：
AWS收入同比增长17.2%，达到1000亿美元的年化收入运行率。
看到公司在成本优化后，将注意力转向基础设施现代化和生成性AI。
AWS客户对利用生成性AI改变客户体验和业务感到兴奋。
生成式AI产品和服务：
推出了Amazon Bedrock，提供大型语言模型（LLM）和相关服务。
发布了Amazon Q，一个强大的生成性AI驱动的助手，用于软件开发和内部数据利用。
国际业务（International）：
国际部门收入同比增长11%，排除外汇影响。
专注于增加选择、价格和便利性，以及通过区域化和网络设计改进提高成本效率。
新兴投资（Emerging Investments）：
新兴国际商店正在增长并走向盈利。
第三方物流业务，如Buy with Prime和Amazon Shipping，持续增长。
Prime Video继续制作原创内容，增加广告收入。
健康服务业务（Health Services）：
推出了药物的当日送达服务，并计划扩展到更多城市。
Kuiper项目：
接近将生产卫星送入太空，进入商业数据阶段。
杂货业务（Grocery）：
继续增长非易腐杂货业务和有机杂货业务。
推出了Prime会员的杂货配送福利。
供应链服务（Supply Chain Services）：
推出了亚马逊供应链服务，帮助卖家处理从海外进口到配送的整个流程。
2、财务指标概要：
每股收益（EPS）：
报告的EPS为1.13美元，超出市场预期的0.30美元。
收入：
总收入达到1433.1亿美元，同比增长12.53%，超出预期的7.6392亿美元。
营业收入：
营业收入为153亿美元，同比增长221%，即增加了105亿美元。
自由现金流：
过去12个月的自由现金流，经过设备融资租赁调整后，为488亿美元，同比增长532亿美元。
净销售额指导：
对于第二季度，净销售额预计在1440亿美元到1490亿美元之间，预计同比增长7%到11%。
营业收入指导：
第二季度的营业收入预计在100亿到140亿美元之间。
3、问答环节
（1）关于投资策略和资本支出：
问题：亚马逊如何在大规模投资和利润率扩张之间取得平衡，尤其是在GenAI、杂货、网络和医疗保健等领域？
回答：公司表示，他们有能力同时进行投资和扩大利润率。他们看到了在现有大型业务中，包括商店、广告和AWS，有很多增长机会。同时，公司认为在商店业务的成本结构改进方面还有空间。
（2）关于AWS的资本支出强度：
问题：随着模型训练成本的增加，亚马逊是否认为这是行业将在AWS上进行的事情，以及这是否对AWS收入加速有影响？
回答：亚马逊观察到三个宏观趋势，包括成本优化的完成、基础设施现代化以及在AWS上运行生成性AI的势头。公司预计，随着模型投入生产，推理的成本将超过训练成本，而AWS在提供安全性和运营性能方面具有优势。
（3）关于服务成本：
问题：如何量化未来几年服务成本目标，以及服务成本的改善如何影响现金流和资本回报？
回答：公司没有具体量化服务成本目标，但强调了继续投资于增长机会的重要性，如生成性AI。同时，公司正在偿还债务，并预计今年的资本支出会更高。
（4）关于杂货业务：
问题：杂货业务的免费送货门槛或订阅价格的变化对毛利的贡献，以及对这一类别的未来展望。
回答：亚马逊对杂货业务持乐观态度，提到了非易腐杂货业务的快速增长和Whole Foods Market的持续增长。公司还提到了Prime会员的杂货配送福利，认为这是对会员的有价值提供。
（5）关于Prime Video广告：
问题：Prime Video广告的表现是否符合预期，以及它是否会成为广告收入的一个有意义的贡献者。
回答：Prime Video广告服务刚刚推出，但已经开始看到积极的响应，广告商对其相关性和可测量性感到兴奋。
（6）关于国际盈利能力：
问题：关于国际部门的盈利能力，是否正在遵循与北美类似的轨迹，以及入站履行架构如何带来更快的运输和持续的利益。
回答：国际部门的盈利能力正在改善，公司看到了在成本结构和客户体验方面的改进。公司预计，随着规模的扩大和成本效率的提高，国际部门将带来更多积极的贡献。
4、管理层对未来的展望与担忧：
管理层对公司的长期增长持乐观态度，特别是在AWS、广告和商店业务面。
他们强调了生成性AI的潜力，并认为这是一个巨大的机会领域。
管理层也提到了全球经济和地缘政治条件、客户需求变化等可能影响公司业绩的因素。
5、公司未来发展策略：
亚马逊将继续专注于提高客户体验和运营效率。
公司将投资于区域化和供应链优化，以降低服务成本并提高交付速度。
AWS将继续作为公司的关键增长领域，特别是在生成性AI和云服务方面。
6、风险与机会：
风险包括全球经济波动、货币汇率变化、竞争加剧以及技术变革的速度。
机会在于AWS的增长潜力、生成性AI的新兴应用、以及公司在国际市场上的扩张。
总结： 亚马逊在2024年第一季度表现出强劲的财务业绩，并通过持续的技术创新和优化其供应链来推动增长。公司特别强调了生成性AI和AWS作为未来增长的关键驱动力。尽管存在一些风险，但管理层对公司的长期前景持乐观态度，并计划通过投资和战略扩展来实现持续增长。
（提示：以上是使用AI工具对电话会议内容提取的概要，不作为任何投资建议，且自动翻译过程可能存在不准确情况。）