一、对老米2020年5月份分析涪陵榨菜的转载：
我们把涪陵分成两个部分来估，第一个部分是，榨菜业务，第二个部分是其他业务。
对于榨菜业务，我们假设未来5年，榨菜的销量年化增长为2%-3%，其提价水平在年化8%，在结合其渠道的下沉，和对同类产品的挤压(这个其实我们从市场占有率上可以看出，涪陵的占有率在不断提高，而其他产品则基本不变)，综合这几个变量，老米毛估未来五年涪陵的年化会增长在，15%到20%之间，我们取17%吧。
下面就是其他的同质化产品，其实之前分析我们也说过，他这些产品虽然并没有什么特别的强处，但渠道方面肯定会有优势，又由于基数过小，所以我们就按20%的年化增长对其估值。
目前涪陵的利润为6.05亿，假设按之前的预测五年后其利润则应该为，13.5亿。假设以25倍市盈率卖出(其实这个比较保守了，涪陵近五年市盈率平均都在35%左右)。那么对应市值为337亿（38元），而目前涪陵的市值为271亿，五年收益约为25%，虽然卖价比较保守但目前买的话还是很不合适的，并不是好时机。一般五年收益大概算在100%以上，才是可以买的，这才刚进去低估范围。
二、我和老米的对话
在2021年3月10日的回复中，我问老米——是不是按照很乐观的估计，5年后的市值为13.5*1.3*35=614亿。那么买入市值为一半，614/2=307，现在322，还是没法买。老米说是
我这个乐观估计，是假设5年后的净利润，会比老米预测的13.5增加30%，而且市场情绪好，给予35PE的估值
按照这个乐观的估计，307/8.88，对应买入股价34.57，这是2025年的买入价格。因为2021年即将过去，如果到2026年，那么可以继续增加18%，34.57*1.18=40.8元。同理，可以计算出2026年的卖出价格为40.8*2=81.6元
三、我的线性推算
假如2021年到2031年，可以维持18%的复合增长率，那么根据“马喆估值公式”计算如下
四、一些思考：
1、假设涪陵榨菜属于“YYDS类型”的股票，2021年的合理市值是254.48亿，按照合理价格28.66元时可以买入。（这里好像得说明一下，我对马喆估值方法的使用，通常是按照第7年至第9年的低估价格买入，股价到第10年的价格为合理价格卖出，但是涪陵榨菜这样常年不给低估价格的股票，我打算按照合理价格买入，这也导致了计算卖点只能靠拍脑袋。）
2、因为2021年即将过去，现在买入，应该上调买入价格18%，即254.48*1.18=300.28亿（33.82元）。
3、对于“YYDS类型”的股票，导致“马喆估值公式”失效，无法计算出卖出价格。拍脑袋来个翻倍卖出法，既33.82*2=67.64（元）
4、按照第二段，老米计算法的最乐观估计，算出2026年的卖出价格为81.6（元）
五、2022年的操作计划：
1、买点：33.82--40.8（元）[由于2021年榨菜的业绩不佳，实际操作中我的买点应该不会超过（33.8+40.8）/2=37.3元]
2、卖点：67.64---81.6（元）
3、是否会变成低估值陷阱，这属于定性分析，本人不擅长这个，就不考虑了。