宏观方面，上周公布财新制造业与服务业PMI。3月财新制造业PMI录得51.1%，高于前值50.9%，连续5个月处于扩张区间。财新服务业PMI录得52.7%，同样高于前值52.5%。3月财新PMI与官方PMI指向一致，春节后经济恢复态势整体好于市场预期。
资金方面，央行上周开展60亿元逆回购操作，同时有4,500亿元逆回购和800亿元国库现金定存到期，实现净回笼5,240亿元。上周资金面维持平衡，跨季后资金利率下行。货币政策方面，在基本面修复尚不稳固的情况下，货币政策仍将维持宽松状态。上周日至本周末共有4,060亿元逆回购到期。
海外方面，上周公布美国3月ISM制造业PMI。美国3月ISM制造业PMI录得50.3%，显著高于预期48.3%和前值47.8%。结构上来看，需求扩张的同时生产指数大幅提升，库存低位下，补库周期或正在启动，预计对我国外需继续形成支撑。而3月物价指数高位上行，结合近期国际油价持续攀升，美国通胀压力或依然较大，降息不确定性进一步增强。
全周来看，资金面维持平衡，跨季后资金利率下行。上周利率债收益率先上后下，整体下行。受3月PMI数据好于预期影响，周一利率走高，而后随着资金面边际转松及机构配债力量增强，利率整体回落。月初资金面或维持平衡偏宽格局，建议关注中短端配置价值。信用债方面，上周收益率普遍回落，信用利差多数收窄。建议关注地方政府债及商金债配置价值。
风险提示：本材料内容不构成任何投资建议。本资料中的观点和判断仅代表财通证券资管当前的分析，财通证券资管不保证当中的观点和判断不会发生任何调整或变化。投资有风险，选择需谨慎。