投资最重要是“见之于未萌”而不是“后知后觉”，我最近交流了几个资深的白酒的投资人，都认为茅台是非卖品，茅台的囤货价值与金融价值依然坚挺，我钦佩他们的独立思考，但是不断思考，茅台10年前可还只是普通的日常能消费的白酒，现在为何就变成高高在上的金融品了呢？是不是踩着高端宴请和地产的Beta太久了，已经忘记了消费品的本质就是消费了呢？
一个开瓶量较大的主流宴请酒五粮液，估值就在20倍PE左右，一个具有所谓的高端金融属性茅台估值在28-30PE，其中50%的溢价体现在金融属性，房价大家都知道，一旦失去了所谓的投资属性和金融属性，高点先杀30%，况且房子是可以住的，也是人早晚要住的。
那么问一个问题，如果白酒的金融属性消失先杀一个估值，然后再杀一个白酒行业需求下滑的估值，最后等到了人口见底的35年，估值会是多少？