天合光能出了半年报，高速增长，略微超预期，主要原因为下游210大幅度增长，其次目前硅片产能较少，受到较大的上游中环的支撑力度，因此对比同行的包袱很轻，在全力冲刺组件业务。

现在我们可以看到，越到行业出清期，越能够看出未来210在地面基站的巨大优势。

其次我们就要问一个问题：摆明现在全行业除了中环的N型硅片能够赚合理的钱，其余要么微利要么亏钱，未来搞一体化的意义何在？如果以后电池业务也一样微利，如何用电池业务去弥补硅片业务的亏损？

公司原文：

本期业绩变化的主要原因

1、报告期内，公司发挥全球化品牌、渠道优势以及在经销分销市场的优势， 光伏产品业务快速发展，光伏组件出货量和销售收入较去年同期有显著增长。

2、报告期内，受益于公司先进产能的大幅提升，大功率 210 系列光伏产品 销售占比相比去年同期大幅提高；受益于公司上游硅片产能的逐步释放，产品综 合成本进一步下降。同时，公司积极提升管理水平，采购材料、物流运输等成本 及期间费用得到有效控制，使得公司产品盈利能力得到有效提升。

3、公司前期在光伏产业链的战略布局在报告期内逐步体现成效。

$天合光能(SH688599)$ $TCL中环(SZ002129)$ $隆基绿能(SH601012)$

【XX电新】天合光能发布2023年半年度业绩预告，出货盈利持续提升

事件：公司发布2023年上半年业绩预告，预计H1实现归母净利润33.28-37.52亿元，同比增长162.1%-195.6%，实现扣非归母净利润35.03-39.27亿元，同比增长204.4%-241.3%。其中Q2实现归母净利润15.6-19.84亿元，同比增长114.9%-173.3%，Q2实现扣非归母净利润17.73-21.97亿元，同比增长168.6%-232.9%。

23Q2经营情况：

●预计组件出货量14GW左右，确认收入12GW+，对应单瓦净利1毛1-1毛2，环比略增

●分布式出货接近2.5GW，确认1.6-1.7GW，单瓦盈利2毛(权益占比72%左右)

●支架出货2gw，跟踪支架占比60%左右，单瓦利润1-2分，贡献利润3000多万

●储能出货300MWh，尚未盈利，另有投资收益和减值各约5亿左右，合计整体预计打平。

预计公司23年底硅片/电池/组件产能有望达到50/75/95GW，TOPCon电池产能将达到40GW。预计23Q3出货17-18GW，全年出货目标65GW，其中TOPCon组件出货20GW，公司分销渠道优势明显，210优质产能比例持续提升。预计23/24年实现利润75亿/100亿，持续重点推荐。