【印染行业出现新一轮涨价潮 4股望成摇钱树】受需求、成本等多因素推动，近期印染行业出现新一轮涨价潮，A股上市公司中，网页链接{网页链接{网页链接" target="_blank">$}}网页链接{浙江龙盛(SH600352)$} 、闰土股份(SZ002440)、网页链接{网页链接{网页链接" target="_blank">$}}网页链接{安诺其(SZ300067)$} 、网页链接{网页链接{网页链接" target="_blank">$}}网页链接{海翔药业(SZ002099)$} 等4只个股值得关注。
需求增加+成本推动 印染行业出现新一轮涨价潮(受益股)
据证券时报11月14日消息，受需求、成本等多因素推动，近期印染行业出现新一轮涨价潮。
说到坯布爆仓这种场景，相信大家还记得年初的江浙印染行业的盛况。如今，“金九银十”已经过去，印染企业这种生意火爆的情景又一次出现了。不过，这次不是因为产能受限，而是因为成本。
“给染厂的面料，正常情况下12~15天可以赶出来。但是现在，至少也得等20来天。如果没有业务员去印染厂跟单，可能需要的时间更久。”染厂交货时间的延长，让杭州四季青商城的黄老板很是恼火。在这个号称“中国服装第一街”的地方，跟黄老板有同样遭遇的，随时可以遇到。
据悉，近段以来，由于下单的客户较多，染厂的生意特别忙。但是，航民村的染费价格还没有变化，最近的一次涨价是9月份。而面对染厂的坯布爆仓，他们的主要观点，一是“G20”因素导致服装企业备货出现了撞车；二是担心成本高企的染厂涨价。
据了解，作为传统的销售旺季，“双十一”和“春节”对于下游的服装企业来说是年度大事，这就要求面料企业提前下单。但是，今年“G20”杭州峰会前，当地很多染厂被关停。所以，双十一的订单还没有充分消化，染厂又迎来了春节行情。与此同时，染企所需的蒸汽，都是通过燃煤锅炉或热电企业供给。煤炭价格的暴涨，直接影响热电企业和印染企业用汽的成本。所以，面料商们担心染厂提价，纷纷提前下单。
面料商们的担忧，也从航民股份得到证实。公司董秘李军晓坦承，“近段时间以来，随着煤价的不断上涨，确实给公司带来了经营压力。但最近公司未对染费做出调整，主要基于两点，一是供求关系，二是下游客户的承受力。”
距航民村不远的绍兴柯桥，染厂的情况大致相当。长期在轻纺城(行情600790，买入)经营面料生意的俞先生对记者称，绍兴这边的染厂，最近价格基本上没有变动。8~9月份有过一次小幅涨价，幅度0.1元/米左右。
“近段时间以来，萧山、绍兴一带染厂交货时间紧张，估计与跟下游面料企业集中下单有关。”上述俞先生称，近期，同样是印染重地的江苏吴江、福建石狮一带，已经出现了染厂抱团提价。担心染费会上涨绍兴面料商们，自然会提前进行下单。
据了解，自10月下旬以来，同为纺织印染大省的江苏、福建，乃至浙北地区的一些印染企业，以煤炭价格上涨、染助剂成本增加为由，正在上演一轮染费涨价潮，幅度为200元/吨~1000元/吨。以10月31日涨价的福建华茂织染公司为例，该公司通知称，由于近期煤炭和燃料成本急剧上升，公司决定自11月1日起，所有品种染费每吨加价200元/吨。
重点概念股解析
浙江龙盛：产业链一体化优势明显。目前公司有分散染料约14万吨(未来扩至25万吨)、活性染料约7万吨，以及还原物、H酸等上游配套原材料。分散染料和活性染料每上涨1000元，分别增厚EPS为：0.03元和0.01元；
闰土股份：染料回暖，盈利能力提升，H酸为公司强有力竞争筹码。目前公司分散染料11万吨，活性染料4万吨，其中活性染料盈利关键在于是否配套中间体H酸。闰土股份目前H酸产能为2万吨，75%左右对外销售，H酸是公司在活性染料中强有力的竞争筹码。分散染料和活性染料每上涨1000元，将分别增厚EPS为：0.11元和0.04元；
安诺其：受益于量、价两方面弹性。随着2015年下半年东营三期项目的扩产，及活性染料技改的完成，公司目前分散染料3.6万吨，活性染料2.45万吨，同时上游配套3万吨中间体项目；差异化战略使公司持续保持较高毛利率水平。分散染料和活性染料每上涨1000元，将分别增厚EPS为：0.05元和0.04元。
海翔药业：活性艳蓝细分行业龙头，盈利能力稳定。染料每上涨1000元，将分别增厚EPS为：0.01。
【个股研报】
浙江龙盛：染料价格回升，3季度盈利大幅改善
染料价升量跌，公司前三季度业绩表现不佳，但公司三季度单季毛利率创近年来新高。公司上海房地产业务在未来几年有望带来上百亿盈利，公司股价具有一定安全边际。我们预计浙江龙盛2016 年至2018 年EPS 分别为0.95元、1.07 元、1.20 元，对应PE 为10.00X、8.86X、7.90X，维持其“强烈推荐”评级
事件：公司发布2016 年三季报，报告期内，公司实现营业收入90.97亿元，同比下降22.75%；实现归属于上市公司股东的净利润14.23 亿元，同比下降38.85%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润9.59 亿元，同比下降37.84%；实现基本每股收益0.44 元。
染料价格回升，公司三季度单季盈利同比实现增长：近两年，染料价格走势呈现“V”字形，即2015 年走低，今年企稳回升。今年2、3、4月份，染料价格曾多次上调，但在5、6 月份出现了调整，而后在8 月份又出现一次大幅度上涨。今年染料价格企稳回升，推动公司毛利率逐季走高，公司毛利率已从一季度的34.13%攀升至三季度单季的39.77%，接近公司历史最高水平。从3 季度单季度来看，虽然3 季度收入下滑接近30%，但3 季度单季度归母净利润4.59 亿，同比增长2%。
染料销量不及预期，拖累公司收入增长：浙江省印染布产量占全国60%以上，今年以来浙江省对印染行业的污染整治，一定程度上减少了染料需求。并且公司限量保价，而下游客户备库存的意愿也比较低，这些综合因素导致公司销量低于预期。因此，导致公司前三季度收入同比下降22.75%，归母净利润同比下降38.85%。
房地产业务未来几年有望带来上百亿盈利：公司上海华兴新城项目华兴新城项目总建筑面积52 万平米(地上可售37 万平米，地下建面13.8万平米)。假设龙盛华兴新城全部出售(不考虑出租)，地下建面可售率90%，项目售价15 万/平，项目总成本250 亿，则该项目将贡献净利润高达212 亿元；如果按照项目售价10 万元/平估算，预计贡献净利润也高达119 亿元。
风险提示：国内印染需求下滑超预期；国内房地产市场景气度下滑；华兴新城项目开发进度低于预期。(长城证券)
来源：证券时报网
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