我们来看看中国核电，今年预期每股分红0.15元，股息率大概3个点。目前总市值880亿元，2019年收入500亿元，经营现金净流入190亿元，中国核电平均权益占60%，权益现金流110亿元，购买商品和工资的支出180亿元。中国核电今年之所以业绩能大涨是因为注入了新能源资产。
中国广核今年预期股息率2个点。目前总市值1400亿元，2019年收入677亿元，经营现金净流入220亿元，权益现金流150亿元，购买商品支付工资330亿元。
中国核电明显比中国广核好点。
养老股有一个很重要的属性真实成本要非常低，你看长江电力2019年经营现金流入570亿元，购买商品和工资支出67亿元。这一点为什么很重要，你给我打价格战我也能活的很舒服。
我们再看华能水电2019年现金流入228亿元，购买商品和工资支付17亿元。低真实成本能保证在极端的情况下企业至少能活着。比如茅台，农夫山泉都是典型的低成本企业。另外水电和核电的折旧不一样，水电折旧到期后仍可使用很长时间，核电折旧到期也基本到了使用年限了。
养老股第二个属性有明确的分红预期。比如长江电力华能水电在公司章程里有明确的最低五成分红比例规定。我查年报看中国核电明确规定最低三成分红比例规定。最低分红比例规定为养老股添加了每年稳定的现金来源，就像你发工资有个明确的每年最低分多少钱的预期。
养老股第三个属性有稳定的增长。增长分内生和外延。比如中国核电内生增长来源于财务费用的下降，外延增长来源于核电和新能源机组的扩张。贵州茅台内生增长来源于酒价的上涨。长江电力增长来源于财务费用的下降和投资收益的增加。过快的增长也不是好事，比如你每年除去分红现金流入100亿元，你在五年内通过借款投资1000亿元，这种投资一旦失败就麻烦了。稳定的增长为养老股添加了增长的翅膀和抗拒风险的武器。
总之不觉得核电股和长江电力一样是养老股，在较低的价格逢低买一点当然可以，仓位过重不建议，一家之言仅供参考。

你看好哪个呢