$新城控股(SH601155)$ $新城发展(01030)$ $融创中国(01918)$ 1.坏消息：1月销售78亿同比下降50%+，新城目前主业仍是住开（80%+），作为民企的一员未来住开无论是规模还是利润下降是大势所趋。（但这个数据是对比克而瑞的60.2亿权益么，为啥差这么多）2.好消息（其实意料之中）1月租金8亿+，全年租金保底100亿+正常110亿+无疫情甚至120亿+。贡献的利润正常有40亿+，若公司21净利不变22净利+10%，吾悦贡献的净利在今年能接近25%，真正的双轮指日可待。3.当然对除龙湖外的民企现在最重要的问题还是活下去。因为商管40亿租金*20PE=800亿保底市值仍成立，但资金链出了问题一切都镜花水月。其实身为小散我觉得确实很难判断“上岸”，但还是分享下自己的看法：一：恢复拿地，同比增长不可能了，但对于新城如果一个月内有2个以上重资产吾悦那市场的担忧会大大减小。二：发债，虽然我个人也认为新城是不愿发而不是不能发（利率差），但发债的确是“上岸”的有力佐证，REITS更不必说。三：美元债：这里提前赎回其实我认为是一个中性操作，因为感觉有点“被迫损失利息自证清白”的意味。而价格方面我感觉还是要结合成交量看，当然价格和公司风险呈负相关肯定不变。四.销售及均价，目前形式来看这两个肯定成负相关了，观望浓厚时要加速去化基本只能降价，至于同比多少是警戒线就见仁见智了。毕竟这和地区以及公司战略相关，两三个项目很难说明问题。其实现在是比谁最后死，新城只需要比对手做得好就OK。我们能做的就是跟踪数据，控制仓位，拭目以待