$中国信达(01359)$ 股本381.65亿，今日收市价0.69港元，约0.63，市值约240亿；其中H股135.68亿（社保理事会24.32亿，中远海运19.08亿，DBS7.68亿），流通市值约85.5亿。
2023H1盈利35.48亿，H2预26.2亿，全年61.7亿+16.3%，eps0.162，派息率35%，股息5.66分。组合信达仓位约42.6%，已略高兖矿h成为第一重仓股，成本0.72港元，约0.66，去年预期股息率约8.6%（税后约6.9%）。
先看信达证券的研报：
自己2023.12月的研究：
信达的煤炭资产及股权
1.上市公司部分（今日收市价）
兖矿澳洲YAL（03668兖煤澳大利亚），1.81亿股，占比约13.7%，股价29.05，市值42.4亿；
*2023年底，持股15786.5万股，占比约12%。
开滦股份，3.36亿股，7.21，24.2亿；
甘肃能化，4.59亿股，2.83，13亿；
蓝焰控股，3652万股，6.19，2.3亿；
辽宁能源，1.03亿股，3.23，3.3亿。
……小计90.9亿。
2.非上市部分（自己查询到的）
1）同煤集团（晋能控股65.16%，信达30.12%），曾经的第三大煤炭国企，仅次于神华与中煤，煤田6157平方公里，总储量892亿吨，2012年73对矿井，产销1.7亿吨，信达对应产能约5120万吨。
晋能控股：山西国资以同煤集团、晋煤集团与晋能集团三家煤企股权作价出资，联合重组成立，同步整合潞安集团、华阳新材料科技集团煤、电、煤机相关资产，同时注入了太原煤炭交易中心。晋能控股组建后，同煤集团更名为晋能控股煤业集团，晋能集团更名晋控电力集团，晋煤集团更名晋控装备制造集团（晋能控股70.4%，信达12.85%），均为其二级子公司。
601001晋控煤业，晋能控股煤业集团（同煤集团）持57.46%，9.62亿股；信达曲线对应持股约17.31%，2.9亿股，今日收市11.61，市值33.7亿。
2）神华准格尔能源（神华57.76%，信达42.24%），神华核心子公司之一，2023H1盈利14.8亿，净值426.4亿（信达对应净值180.1亿），拥产能4000万吨的黑岱沟露天矿及洗煤厂、正线全长264公里年运输能力7000万吨的大同-准格尔电气化铁路专用线、总装机566MW的坑口电厂；代管3000万吨的哈尔乌素露天矿。
信达对应产能约1600万吨。
准格尔煤田，中国四大露天矿之一，1365平方公里，探明储量268亿吨，煤层厚均32.8米，低硫、特低磷、较高挥发份、4000~5600大卡的长焰、不粘煤，优质动力煤及气化、化工用煤，有“绿色煤炭”的美称。
3）西山煤电集团（山焦集团52.34%，信达41.14%），煤田788平方公里，资源量93亿吨，优质焦煤，22座矿，2009年产量3510万吨，信达对应约1450万吨。
4）华阳新材料科技集团（山西国资53.81%，信达34.67%），全国最大优质无烟煤生产基地，产能4500万吨（信达对应约1560万吨），技改规模6000万吨。
600348华阳股份，华阳新材料持股55.52%，20.03亿股；信达曲线对应持股19.25%，6.95亿股，今日收市9.31，市值64.7亿。
5）霍州煤业（山西焦煤集团子公司）（信达36.97%），生产矿井11对，产能2240万吨，兼并重组矿井24座，产能1716万吨。信达对应约1460万吨。
6）汾西矿业（山焦集团子公司）（山焦集团59.45%，信达36.02%），煤田625平方公里，储量58亿吨，2010年7座矿，产能1650万吨，3座在建矿共540万吨，现产能应约2200万吨。信达对应约790万吨。
7）淮南矿业（信达8.32%），淮南煤田，黄河以南、中国东南地区资源条件最好的煤田，规模最大的最后一块整装煤田，总储量444亿吨，探明储量153亿吨，约占安徽省的71%，华东地区的32%。低硫、低磷、高挥发、高热值，理想的动力煤、化工煤。
600575淮河能源（淮南矿业56.61%），吸收合并淮南矿业（2021.3月：产能7610万吨，本部矿井9座5610万吨，鄂尔多斯矿井3座2000万吨，估值409亿；2022.8.21日终止，主要是内蒙的两个矿，色连二矿800万吨与唐家会矿900万吨，受倒查20年影响，需补缴矿业权等约31亿）。
信达对应产能约630万吨。
8）晋煤集团（山西晋城无烟煤矿业集团）（信达16.45%），生产矿井12对，产能5000万吨，信达对应约820万吨。
9）铁法煤业（信达30.46%），生产矿井8对，产能2175万吨，信达对应约660万吨。
10）贵州水城矿业（水矿控股62.43%，信达20.23%），生产矿井10对，产能1600万吨（2012年时目标，最终4000万吨）。信达对应约320万吨。
11）山东中兴能源（枣庄矿业…山东能源子公司79.26%，信达20.74%），生产矿井5对，产能未查到。
*12）平煤神马集团（河南国资65.2%，武钢11.62%，信达2.755%）。
……合计权益产能14410万吨。
12）淮北矿业：信达2020Q3仍持股1.26亿占5.8%，Q4为1.07亿，2021Q2为9548万，Q3为7760万，2022Q1为4478万，Q2为2000万股；2022Q3应已清仓退出，效果总体还可以吧，当然持股会更好。
终上所述，信达控制的在产煤炭权益产能（上市及非上市煤企股权），高达2亿吨左右，涉及的煤炭资产包括兖矿能源、晋能控股煤业集团（同煤集团）、晋煤集团、神华集团、山焦集团、华阳新材料科技集团、开滦股份、甘肃能化、淮南矿业、铁法煤业、水城矿业等等，11省区近30家大型国有煤企，是不折不扣的隐形“煤炭大王”，煤炭资产重估，潜力十分巨大。
附件…查询到的其它股权资产（净值数据…上市公司，2023Q3报；非上市公司，信达2022年年报）：
601059信达证券，78.67%，25.51亿股，净值136.2亿，今收18.6，市值474.5亿；
601901方正证券，8.62%，7.1亿股，净值57.2亿，今收7.16，市值50.8亿；
601611中国核建，11.68%，3.09亿股，净值40.96亿，今收6.23，市值19.3亿；
000557西部创业，13.78%，1.95亿股，净值11.24亿，今收4.34，市值8.5亿；
601212白银有色，4.63%，3.43亿股，净值15.12亿，今收2.43，市值8.3亿。
*000792盐湖股份，1.49%，8111.3万股，今收14.73，市值12.0亿。
*600657信达地产，54.45%，15.53亿股，今收3.23，市值50.2亿。
……小计净值275.8亿，市值623.6亿。
瓮福集团（贵州国资14.88%，中国磷矿磷化工龙头企业，2021.11月欲借壳600610中毅达），32.74%，净值52.08亿；
昌源水务，51%，净值20.18亿；
中船重工，5.47%，净值19.59亿。
……小计净值133.6亿。
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信达，财政部控股央企，中国AMC行业的绝对龙头，华融赖同学事件后，财报同样进行了两次力度比较大的处理：
信达新一任高管，任期2022.6~2025.6月，董事长张卫东，总裁梁强（近年曾分别于东方、长城、华融另三大AMC公司出任总裁）。公司2022H2盈利7.94亿，2023H1盈利35.48亿，均为上市以来十年同期可比之最低。华融事件拖累、压制已达5年之久，且华融近已预盈2023年盈利10~20亿（H1-49.2亿，则H2达60~70亿，同时全年计提约400亿），即将更名“中信金融资产”，一三五计划也将迎来新的发展期。信达，重新恢复稳健、持续增长，水到渠成，值得积极期待。
港股通持股：
信达，属于典型的困境反转及隐蔽资产类，彼得林奇的最爱，也是我的追求。2015年的兖矿能源，就是如此，只是困境反转，而已。
市场有风险，投资需谨慎。
独立思考，各自决策。
润清2024.1.23日于风雪飘飘腊梅傲立之蓉城
