静逸投资参会记
十月中旬，我来到了北京，参加静逸投资的交流会。
这已不是静逸投资举办的第一次会议了。可惜的是，前几次，我都由于各种缘由没有参加。好在这次补上了。
其实，我和静逸的两位创始人，有过好几次比较深入的沟通。坦白说，北大的经世济民的情怀，还是在他两身上有着明显的痕迹的。比如，每年都举办交流会。
在北京醇厚得像陈年普洱般的雾霾中，这场有意思的交流会拉开了帷幕。
首先，这场会议请来了非常有投资实力的嘉宾——闲来一座s话投资，恭自厚，刘十九。这几位前辈，老师。加上静逸投资创始人，共计5人，满满的干货充实了这两天的交流会。我想，每个人都有满意的感悟！
有人的地方，就有江湖，投资更是如此。在投资这片热土上，闲来老师，成名已久。我很久之前就在雪球上关注了闲来老师。一直在默默的阅读着他的文章，但是，没有见过面。这次碰面后，才和文字对上了。实话实说，闲来老师真人远比文字更幽默，属于是冷面笑匠一般。但是，他的投资体系，那不是乱盖的。
闲来老师著有一本书，叫做——《给业余投资者的10条军规》。我印象最深的就是闲来老师投资体系中，体现出一个“透”字。啥意思呢？就是按照巴菲特的说法，这叫做能力圈。基本上来说，他的分享，围绕着整个中国经济未来发展过程中，大概率会腾飞的行业，然后，这些行业中，大概率会做得好的企业。以及，为什么有可能会做得好。尤其是医疗行业的分析，真是考虑得十分的周全，过细。
比如说，闲来老师有个五性理论——长寿性，稳定性，盈利性，成长性，有德性。看起来，很简单，简单到几乎能望文生义。可是，这是高度总结后的成果。你仔细想想，又包罗万象。将所有的关键之处，致命环节扣了进去。具体理论和配套的案例分析，闲来老师的书中间，都有阐述。比如，我当时就请教了一个问题：您对水电股怎么看？按照闲来老师五性理论一分析，其实，就很清楚了。当然，我也有了自己的收获和体会。
其实，闲来老师还有许多投资诀窍，比如，解决估值用哪些方法，比如，解决长期持有用哪些方法。关键是，这些方法，分析得十分透彻，就是背后的逻辑有自洽性。能展开来说，能往深了说。各位朋友，真的非常值得细细思考与阅读。
哈，这里说一个闲来老师冷面笑匠的小故事哈。
闲：西游记，师徒几人，若论投资，谁最可能成功？
众：（各种答案都有，有孙悟空，有沙和尚等）
闲：唐僧最可能成功，因为目标最为坚定，信仰清晰，从不改变。
众：沙和尚呢？
闲：也很有机会成功，跟着走，坚定的跟随着走。
众：还有谁可能成功么？
闲：没了。孙悟空能力强，但是不坚定，不持久。
众：那猪八戒呢？
闲：猪八戒最差了，既贪财又好色！还不坚定，充满抱怨。他做投资，一定失败，到最后，就成了“喷子”！（说完，闲来老师透露出一丝怜悯……）
众：（爆笑）
回想起闲来老师的雪球文章，总是一大堆喷子没来由的冲上来就喷，各种戾气，各种抱怨，各种骂来骂去。想想，还真是像猪八戒……
闲来老师的雪球文章以及那本——《给业余投资者的10条军规》真的是非常非常值得阅读，真的！
这次会议，请来了恭自厚老师，我也在雪球很早之前就关注了恭老师。“躬自厚而薄责于人”，恭老师的名字，就是来源于——论语.卫灵公。其意思就是多责备自己，少责备别人。大白话就是，多找找自己的原因，少找客观原因。多自省！
当实际上接触恭老师，完全就是这样子的状态。
他非常的温文尔雅，说话就是不疾不徐，娓娓道来。就是我们常说的——儒商。同样，在他著作——《投资的本源》中，字里行间，都是这股浓郁的味道。这本书，网上能买到。你一阅读，就明白，恭老师的功底非常深厚。后来，我才从他的分享中得知，他早已在商界耕耘多年，并取得非常优异的成果。难怪难怪！他对分析一门“好生意”，尤其厉害！这位理科出身的投资者，不管是著作中，还是会议分享，都是逻辑严密，思维独到。如果要一个字形容，那就是——稳！
比如，恭老师，特别介绍的——稳健均衡投资体系。你仔细阅读的话，就能知道，这套16年来下，复利超过15%的体系，是如何运作，如何发挥效力的。这背后是什么逻辑在做支撑。非常建议大家阅读！
因为，我也是做实业的，然后转到全职投资。所以，有很多地方有共鸣。我这里特别提出几点。
首先，建立合理的预期收益。这一点，我感触特别深。为啥呢？因为，我从小接受的教育就是目标永远要定在伸伸手能够得着的目标。后来做实业，最常给公司同仁定目标就是按照这个思路。每年X%的增长。年年都增长。这已经成为我的思维定式了。定1000万一年，完成800万，那就很好，很不错了。完成600万，也算是及格。大致是这个思维定式。可是，当我接触投资，发现，这是和做实业完全不同的逻辑。
你定每年15%的收益，和定每年30%的收益，不代表增加努力，增加投入，就能够有希望达到30%，更不代表，达不到30%，达到25%也ok。
你要取得每年15%的收益，和取得30%的收益，你所选择的投资方式，路径，面临的风险敞口，就是截然不同的，可谓判若云泥！
这和做实业，或者工作，面临的思维逻辑，从根本上就是不同的。
所以，《投资的本源》开篇就说了这个问题。我深以为意！
第二，投资收益，从根本上来说。有三个点，第一，本金，第二，收益率，第三，投资次数。这里面。各位，你们认为哪个比较重要。（别说都重要啊：））
我很早之前的文章，也表达了这个思维，至少在前面很长一段时间，我个人认为，本金是最重要的。和恭老师如出一辙。可能是因为我们都有实业的经历。我在这一点上，有强烈共鸣。
因为，本金的多寡，很大程度上，决定了投资路径的选择。
10万的本金，基本上，会迫使大部分人，要么选择定投，要么选择高风险的投资方式。因为本金很少。选择定投，就是选择不用花太多精力，享受投资收益。因为，这么少的本金，十年十倍，也就变成100万，而要达到十年十倍，所付出的精力，远远超过90万。做点什么赚不到这90万？10年啊，每年9万啊。能投资做到十年十倍，这样的才能，到哪家公司干不到年薪大几十万？还有就是，本金少的话，会选择火中取栗。搏一把。期待，搏一搏，单车变摩托。这种就不必谈了。
如果本金1000万，一年收益15%，也就是150万。这对于绝大多数人来说，在任何一个城市，都可以生活得比较舒适了。对吗？
我对这个是有切身经历的。多年前，我就是10万左右本金来投资，我算了一下，要想获得我想要的收益，匹配我付出精力的收益，我就必须火中取栗。我也这么实践了，毅然决然的选择了外汇，嘿嘿，加高倍杠杆的外汇。很短时间，做到了20多万，然后呢？没有然后了……
到今天，我对这一点，有了深切的感受，共鸣。
恭老师的书和文章，非常值得仔细阅读。相信我，会有非常大的收获！
顺便说一句，恭老师，还是古典音乐的爱好者。浑身都是艺术细菌哈~：）
还有一位嘉宾，是刘十九。北大毕业。京东任职。华丽的履历吧。更加令人赞叹的是，还是90后。据说，是因为他家庭有很久的投资理财经历，从小耳濡目染。说到这里，我默默的看了一下我尚在襁褓中的儿子，默默告诉自己，任重而路远~：）
刘兄弟并没有着重分享他的投资经历。而是分享了他对新经济的一些观点。尤其是案例分析，零售业的案例分析。比如京东，costco（好市多）。分析得非常非常透彻。看来，也是做了大量的功课，大量的调研，数据收集。Costco（好市多）超市，是查理芒格最为心怡的一家超市，按照查理芒格的说法：“说真的，每当你在电视上看到特朗普这个大嘴巴，你难免对世界失望。这个时候，你多想想Costco（好市多）吧！”而按照巴菲特的说法：“有一次，恐怖分析劫机，我和芒格在飞机上。恐怖分子声称，在处决我们之前，我们每个人都有一个愿望能够得以满足。结果，芒格说，能不能再让我说一次Costco（好市多）的优点。而我说，先让我从容赴死吧。”
就是这样一家优秀的企业，而在中国并没有。我也无从了解。直到这次刘兄弟做了一个整体的梳理与分析。包含这家企业内在的逻辑，京东，亚马逊是如何从中得以借鉴的。
其实，真的很有趣，很有收获。
刘兄弟从零售业这个行业做切入，从一众优秀的工作做切入，然后，将这些公司做剖析，做关键节点的拆解。
的的确确令人佩服。如此之年轻，就有这样的分析思路，思维逻辑。
回来，又在京东下了几个单……：）
众所周知，静逸投资是两位北大的高材生所创。
有幸很早就和二位成为好朋友。
一位是静逸投资邓普顿，一位是糊糊糯糯。
给我的感觉是很鲜明的，静逸投资邓普顿是思维非常敏捷的投资者，很是聪明，从厚厚的眼镜片中，总能看到他锐利而聪慧的目光。语速非常快，思维是更快。常常是你的问题尚未说全，他就明白你要表达的意思了，然后，他的想法与见解，就在你的嘴没有合拢的时候，就表达出来了。你的思维慢一点，你就错过了。这几天下来，我多少感觉，我的智商都被提高了一些了……
而糊糊糯糯就是另一面。说话慢条斯理，娓娓道来，甚至，多数时候，轻声细语，不疾不徐。
但是，考虑得非常周全。我最大的感触就是，他的思维非常系统。
我记得，当时我提出了两个问题——您对“杠杆”以及“回撤”是怎么看的？
后来，二位给了我答案。
这份答案，令我惊讶。为什么呢？很少有人把问题想得这么的透彻，我建议，有兴趣的朋友可以看看雪球上，静逸投资的文章，里面有详细的阐述。
整体看下来，就是——想得特别清楚。
不要小看“想清楚”这三个字。
这就是搭建自己体系的关键之处。如果你有没有想清楚的地方。市场未来一定会在某个时候给予你狠狠的一击。
比如，杠杆，回撤，没有想到和想到了，就有很大的差距。想到了和想清楚了，更有差距。想清楚了和做到了，更是判若云泥。然而，静逸投资二位，在这些环节上，处理得的确非常精到。这十来年，他们的年收益，也代表了这样的结果。操作非常非常少，但是，收益却令人赞叹！我经常讲，买入后，长期持有，会有两种模式。一种是刘元生式，长期持有万科。一种是韭菜式，浮亏后卧倒装死。N年下来，都是很高的收益率。但是，数量一样，质量却不一样。很多人解读，刘元生是由于运气的原因，而我个人浅见却不这么认为。因为，倘若刘元生持有期间内，规定不能卖出，没得选择，那可以解释为运气原因。可是，他持有的这么些年，面临无数次卖出机会，却没有卖出。这背后是有分析，考量，权衡的。这不能解读为运气原因。同样，静逸投资十来年极少的操作，换来很大的收益，这背后，绝对是透彻的分析，透彻的考量，透彻的权衡。
买入简单，卖出简单。可是超长期持有，却很难！往往，巨大的收益，是在超长期持有中所获得的。
和他们聊天，分享，是我最过瘾最有收获的事情之一。
这次会议满满两天，从早到晚，充实而快乐。
令人觉得有趣的是，参会人数数十人，全！是！老！爷！们！
我一进会场的时候就注意到了。都是黑白灰的着装颜色，再仔细一看，嘿，没有一名女性投资者。连酒店派过来服务的人员，竟然也是男的！我不由得感叹，的的确确有意思。投资，尤其是价值投资，是非常需要理性思维的模式。在这里，偏理性的男性思维，的确是占压倒性优势啊……
我总是在想，价值投资是一个什么样的群体，尤其，在中国，这是一群什么样的投资者。有什么样的特性？
这次，我是看到了。
群体很小众，非常小众。甚至于我和他们开玩笑，要是这次会议的主题改一改，比如，叫做——伏击牛股，抓住十倍股，黑马股大揭秘之类的。很可能我们得多弄几个会议室。
男性居多。你看，连服务员都是男的，不是吗？：）
性格平和。我们吃饭的时候，说话都是相对安静，也没有白酒，半杯红酒喝一晚上。这是一群投资茅台，五粮液却不怎么消费茅台，五粮液的主儿~：）
长期阅读。席间说到的很多书籍，多有涉猎，甚至，恭老师是读英文原版，还反复读好几遍。
不推荐股票。这两天分享下来，没有任何股票推荐。最多引入股票做案例分析。分析行业，公司，业务等，但是，想要找“明牌”，没有！而且，也没有人对这个有兴趣。多数人，是对分析思考的逻辑深入而仔细的思考，探讨。
没有一夜暴富的取向。讲究长期而稳定的持续盈利，把复利的神奇发挥出来。
长期的赚钱。5年，10年，15年，在中国A股这个被无数人成为赌场的地方，持续性盈利。
对未来看好，有信心。乐观，达观。
价值投资，在美国，在欧洲，都是小众的群体。最后能出名的，都是一群老爷们，或者，老老爷们。他们几十年下来，持续不断的投资，最终，成就了一批投资大师。
在中国，看起来，价值投资，也在慢慢的生根发芽，慢慢的成长。
未来，一定会有一大批投资大师走出来。而价值投资，一定是其中占据重要位置的一种投资方式。
路还很长很长，值得模仿，学习，精进的地方，还有很多很多。我想，这条路，注定了是一条要走一辈子的路，是一条“永续经营”的路。
感恩，感恩各位无私奉献无私分享的前辈朋友们。期待与你们的再会！