金融业大师葛拉汉 (Benjamin Graham) 和巴菲特 (Warren Buffett) 大力推动「价值投资」。那么价值投资到底是什么呢？这种投资策略为何如此成功？
只要股价低于内在价值或账面价值，这只股票就称得上是价值股票。但除了这一般原则外，投资者作出投资决定前，亦必须研究公司的基本因素、市场机遇、增长策略和其他因素。
我们在这里便来看一集股票，既具备大升潜力，还有令人垂涎的股息率，足以抵御波动市况。这只股票会是价值投资者的首选。
半导体巨擘
博通 (Broadcom) (NASDAQ:AVGO) 设计和开发多款半导体产品，业务包括有线基础设施、无线通讯、企业存储设备和工业产品。该公司产品用于企业和数据中心网络、机顶盒、智能手机、电讯设备等等。
在2019年第三财季（截至8月），由于切换和路由平台需求强劲，带动博通网络垂直业务表现亮眼。然而，有赖苹果 (Apple) 新款iPhone手机大受欢迎，无线业务预计未来几季将成为主要收入来源。
博通的无线业务为多家手机制造商提供晶片，这包括苹果和三星 (Samsung)。即是说过去几季iPhone销情不佳，亦影响其无线业务收入，不过苹果明年亦将推出万众期待的5G iPhone手机，因此未来2年博通的无线业务可看高一线。
多元收入基础
博通虽然很大程度属于半导体巨头，但现时正对高利润的软件业务虎视眈眈，期望能搭上这个增长引擎。该公司去年便以189亿美元收购CA Technologies，又于2019年8月宣布以107亿美元收购赛门铁克 (Symantec) 的Enterprise Security业务。
对上的业绩电话会议上，博通管理层确认与CA的整合已将近完成，公司将开始实现成本协同效益。
与此同时，与赛门铁克的交易有助博通将潜在市场规模扩大1,600亿美元，还可获取一系列企业必需的网络安全技术，这表示客户的切换成本将很高昂。
连串收购项目完全业务整合后，博通将可交叉销售多项技术方案。这些业务不仅可提高利润率，亦有助带来稳定的经常性收入。
在基础设施软件方面，博通预计2019财年的续订率将增长20%，有助公司应对整个行业的下行周期。
债务水平上升需要忧虑吗？
根据Crunchbase数据，博通由2013年至今已完成7项收购项目（赛门铁克的收购仍在进行）。这些收购项目对公司的财务状况造成沉重负担，目前债务高达376亿美元，确实高得惊人。
收购赛门铁克将要筹集资金，很可能会令负债进一步攀升。但该公司的现金结余为55亿美元，过去12个月营运现金流接近100亿美元。过去一年，博通的利息支出不到10亿美元，而到2020年底应偿还债项本金为49亿美元，即是说博通手上的现金和营运现金流要偿还利息和债务绰绰有余。
博通目前的净债务对息税折旧摊销前利润 (net debt-to-EBITDA) 比率为3.1倍。尽管水平偏高，但分析师预计该公司到2019财年终结，该数字可望减至2.5倍，到明年更可望进一步降至2.0倍。管理层将利用高利润业务来增加现金流，降低资产负债表的债务。
博通值得买入吗？
这家公司积极进行收购，致力减低对半导体行业的依赖，避免受到行业周期带来的不利影响。
博通股价虽然年初至今已跑赢大市，但该股的预测市盈率仅13倍，相对仍属偏低水平。基于未来5年预计每年增长16%，届时博通的市盈率竟低于1倍，这便更加证明此股的潜力，绝对称得上是价值股。这家公司亦派发每股10.60美元的年度股息，股息率为3.7%，亦很吸引。
博通坐拥更加多元化的收入基础，估值又低，而且增长指标亮丽，因此不只是看2020年，还有长线投资，博通都是稳健之选。
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