澳洋顺昌股份有限公司您好：
我们是澳洋转债的持有人，做为一个持有澳洋转债在年的持有者，常常在电话中向你们的证券代表咨询有关公司的一些情况，在只有一年多一点转债就要到期的情况下，公司从更换实际控制人后，又到最近的三季报预计业绩比上年同期增长：66.82%-108.52%，
我们作为公司的债券投资者，在共同的利益面前，我们一起携手为公司发展努力，才是最最正确的选择。而这一切，正在公司一步步的释放善意的过程中，变的愈发真实可行。
公司的可转债离着到期日的越来越近，比较担心最后想努力的时候，却发现时间不够了，就如刚刚退市的格力转债。
以下内容，是基于下修时间和价格给出建议，望提供给公司管理层做出参考。
1、本次提前下修为公司增加了更多的主动权
我们知道现在距离澳洋转债到期只有1.2年了，如果公司避免到期还本付息，下修转股价是必然的选择，由于股市的环境不明朗，截止今天，甚至出现了长时间多只转债在100元以下的现象。我们无从判断未来的行情趋势，所以既然目前可转债市场估值尚属合理，那么提前开展，无疑给了公司更多的缓冲时间。
2、大幅下修对股价冲击不可避免，但是属于必经阶段
目前澳洋转债转股价为9.25元，要想避免还本付息，又要避免下修带来的负面市场形象，本次可转债下修至少要保持未来可转债的转股价值大于80元。
从先例来看，公司的下修无疑只有两种选择：选择一：“海印式下修”下修到现价以上位置，我们假定这个价格为7.5元。
选择二：“蓝标式下修”“利欧式下修”，一步到底，我们假定这个价格为6元。
可以看出无论是那种下修对公司股份摊薄都十分明显。都会对公司当前股价有一定短期的负面影响。。
但我们相信，这种疼痛是类似分娩式的阵痛，只要克服短期的艰难，所有的欢笑和喜悦都在未来会体现。
考虑澳洋转债的价格依然在净资产之上。所以不管哪种下修都是正面的推动
可是转股价格直接到底，更容易引发正股和转债的换股操作，无疑对股票的价格压力更大，2018年蓝标转债首次下修的时候，当天股债齐跌。由于获利盘巨大，最终导致，蓝标转债和正股之间出现折价，最终踩踏式的下跌。而如今转债的市场情况远好于2018年，澳洋即使一步到底，转股价格接近100元，那么目前转债价格的应会在11X元左右，10%左右的溢价水平，会封死正股套利造成的股债双杀局面。显然在目前的市场环境下，澳洋转债更容易抵抗转债下修到底带来的压力。
3、如何计算，下修到底实际带来的权益摊薄
当前澳洋总股本9.81亿，
按照9.25元的转股价格折算5亿转债，将带来0.54亿的新增股份。新增股份百分比不到5%。
如果按照6元计算，将带来0.83亿新增股份，新增股份百分比为8.4%。
从数据看，就算下修到6元还是3.1元新增股份的均摊薄较大，但是不下修，按照原转股价9.97元来转股只是一个想当然的结果。在如此不明朗的经济形势下而且这个价格想要强赎，结果存在太大的不确定。
既然澳洋股票的价格下跌系整体经济环境所致，我们就要尊重这个事实。
4、下修到底在促转股方面有额外红利。
我们都知道可转债最基本的促转股形式是强赎，但是这种形式最需要的是大环境配合。在我们都不肯定未来股市走势的时候。脉冲式行情转股，无疑是下修到底转债额外红利。
利欧转债下修到底当天，曾经大涨，由于短期涨幅巨大，造成盘中折价，在一天内就完成了高比例转债转股（约20%-30%），澳洋同样也有这样的机会，如果未来有在行情中，只要澳洋处于下修到底的状态，同样也可以完成天量的转股。会减少公司促转股的成本。
以上几点，是我们可转债投资者，长期跟踪转债数据得来的，只是做为可转债投资者，不可避免的会站在自己的立场去分析，可能在考虑股票投资者的利益上考虑不那么周全。所以这些数据也是提供给公司管理层做为参考依据，望公司里的专家予以分析。
所以我们相信，澳洋转债下修的议案中，会体现出“德”“财”双赢的方案。
作为一个坚持澳洋转债的投资人，我们希望有更多的机会为企业点赞。 $澳洋顺昌(SZ002245)$ $顺昌转债(SZ128010)$