转载“中国的楼市到底有没有“变天”？”
所谓“变天”，指的是某一产业的运行逻辑和利益结构发生了根本突变，新的生产力和组织方式对既有格局实现了革命性的替代。从这个角度来分析，直到今天，支撑中国房地产行业的基本逻辑和利益链格局，并没有被打破。
它们是：地方政府对土地财政的高度依赖，优质房产的抗通胀能力，商业银行对居民房贷的大比重依赖，城市化以及巨型城市的人口吸纳。
在当今中国的国民经济和财富结构里，房地产有一个“四五六”特点：与房地产相关的贷款占银行信贷的比重为40%、房地产相关收入占地方政府综合财力的50%，房地产占居民资产的60%。
在过去二十多年的中国，房地产并不完全是一个只与居住有关的市场化产业，对政府而言，它是实现经济增长、吸纳社会资本和解决就业的“政策工具”，对城市家庭而言，它是财产性收入增长的、几乎唯一可靠的标的物。
因此，如果那条庞大而持重的利益链仍然存在，令人畏惧的“四五六”特点没有得到有效改变，房地产就无所谓“变天”之说。
楼市下坠的幅度和深度难以预料，而其底部，则可能不是供需的再平衡，而是利率下调和物价上涨的预期及发生。换而言之，“恐惧”会成为最后的生产力。