2019年，推动A股行情的三驾马车是“消费+医药+科技”，作为其中之一的医药板块表现相当不错，带动了整个医药基金的业绩。医药板块不仅短期业绩优异，从长期的角度来看，也是一个可以穿越牛熊的好行业。
比如中欧医疗健康A（003095）和中欧医疗健康C（003096）这两只偏股混合型基金，年初至今（12/17）的涨幅分别为85.55%、85.94%。从长期业绩来看，中欧医疗健康C近3年的收益高达100.9%，是同类基金平均收益的3倍多。
表：中欧医疗健康C长期业绩
来源：Choice
同一基金的A类和C类的管理和操作完全一致，因此收益几乎没什么差别，仅是收费方式上的不同，A类份额是前端收费，购买时就交申购费，适合长期持有；C类购买时不交申购费，但是按日计提销售服务费，适合短期持有。
出于长期持有的考虑，我的实盘持有的是A类份额，2019年9月25日买入，截止12月18日，持有收益率为9%，期间收益率最高达到过18%。
本文以中欧医疗健康C为研究对象，来重点介绍。中欧医疗健康C自2019年9月30日成立，截止2019年3季度末，基金规模为6.73亿元，基金经理葛兰从产品成立之初就开始管理至今。
该基金是医药主题基金，持有的都是医药相关行业的个股，因此和医药行业的涨跌相关度很高。从实际的使用上，既可以作为主动管理的医药基金来配置，某种程度上也可以看做是类似医药行业指数基金的工具型产品，作为表征医药行业整体收益的被动型基金来使用，但同时又有主动增强的收益。
从中欧医疗健康C的持仓、业绩、操作风格来看，既能获取行业、市场的贝塔收益，又能获取主动管理带来的阿尔法收益。
一、艺高人胆大，对医药股的筛选精准
基金经理葛兰，清华大学工程物理本科，美国西北大学生物医学工程硕士、博士，拥有很强的医学教育和科研背景，对医药行业的格局认识的比较清晰，对医药股的分析和筛选也是非常的精准。
2019年前三个季度，中欧医疗健康的前十大重仓股中，均持有长春高新、爱尔眼科、恒瑞医药、通策医疗、泰格医药、我武生物、普利制药这七只股票，这些都是医药行业细分领域的龙头股，有六只年初至今的涨幅超过100%，恒瑞医药的涨幅虽未过百但也达到了96%。
葛兰在医药股的挑选上，既关注龙头，也关注后起之秀。在选股时，首先会关注长期持续表现优秀的龙头公司，比如恒瑞医药、爱尔眼科。也会重点挖掘那些当前市值较小，但未来有潜力稳健成长的新兴公司，比如我武生物、泰格医药等。
表：中欧医疗健康C部分前十大持仓股
来源：Choice
从前十大持仓的构成来看，中欧医疗健康的持仓主要分布在以下细分领域：首先是创新药企业及优质仿制药企业；其次是医疗服务、医疗器械、生物制品等细分龙头；还会配置一些医药连锁股，比如益丰药房等。并且前十大持仓占比较高，集中度处于中上的水平。
二、葛兰对医药行业的看法和投资策略
关于医药行业的未来趋势和投资策略，葛兰主要有以下观点：
1、医药行业的需求刚性还没有出现明显的减弱迹象。随着国内人口老龄化进程以及对健康的关注，医药、医疗等需求还会不断的提升。
2、创新药已经站上“风口”，并将持续。从准入角度看，新药评审时间大幅压缩，有利于调动企业积极性，因为重磅创新药每提早一年上市都将带来巨大收益，往往是10亿以上的收入。辅助用药等快速退出医保，为好药、新药腾出了空间。
3、仿制药在一致性评价制度下，质和量都将有所提高。葛兰对仿制药也比较看好，认为随着越来越多的品种通过了仿制药一致性评价，质量得到全面提升，将对外企进口过期原研的替代持续加速，从而缓解医保基金压力，也为优质仿制药企业提供了快速放量的机会。
4、医药细分行业众多，个股差异大，主动管理有获得超额收益的机会。创新药机会也并不代表所有相关企业都可鸡犬升天，只有那些真正重视创新和产品质量提升，具备相对竞争优势的企业才有更多、更长久的机会。
作为历史上长期走牛的行业，医药板块在调整的时候，值得大家继续保持关注。
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