$万科A(SZ000002)$ $万科企业(02202)$
我一直欣赏万科管理层，现在也没改变。如果其他房企23年也能发一份和万科一模一样一样的年报，市场可能会解读为稳健或利好，但对万科却不行，因为大家都对万科寄予厚望，正所谓爱之深责之切。
万科23年的成绩单相对于万科过去几十年的成绩而言，确实可以说是暴雷了，我不会因为自己对万科的喜爱和重仓持有万科就否认这个事实。投资最基本的要求就是实事求是，做不到就不能投资。
万科暴雷到了什么程度？目前依然远未到恒碧融那种已经债务违约的程度，即使讨厌万科的人对此应该也不会有意见，因为这就是事实。如果非要找参照物，那么与万科现状最相似的同行应该是龙湖。无论是惠誉对这两家公司的最新评级，还是财务状况以及业界口碑，这两家的可比性都很强。而在同样严峻的市场环境下，从万科比同样是民企优等生的龙湖大致晚一年才出现兑付紧张的局面来看，确实不能说管理层在前些年没有为活下去做准备。正如在29号的业绩会郁亮所讲：用以前活下去的标准已经不足以应对当前的经营环境。我认为他说的很客观。
从22年下半年龙湖被传言遭遇暴雷股债双杀后，到现在，尽管龙湖也和万科一样必须忍受销售巨幅下滑的不利局面，但由于一直在努力兑付境内外债务，并且依托经营性资产不断调整融资结构，其股价已经从最低点的6港元左右反弹将近一倍，不仅没有出现恒碧融那样的市值崩塌，甚至其市值已经高于负债率差不多但资产规模销售规模利润规模都远大于自己的深陷暴雷传言中的万科（以H股价格计算的市值）。这就说明市场投资者对于企业的状况和经营者的努力并非视而不见。
所以对于万科的现状，大家既不要低估市场风险，也不用过度担忧。如果大家认为龙湖大概率能活下来，那么万科更能活下来，一旦完成转型就有可能再创辉煌。当然转型不可能一蹴而就，在政策没有大动作的假设下（先不要假设政策出现重大转变），就不能预期销售大幅回升，那么这两年要在维持正常经营的状态下再降1000亿有息负债，就意味着无论是在拿地还是分红这两方面都必须压缩开支。我认为不打算清仓的万科的投资者至少要做好未来两年依然没有分红的准备，自己在预算未来两年生活现金流的时候最好先排除万科分红的因素，以免出现偿付紧张的尴尬（说到底家庭生活与企业经营一样，普通人都需要规划好现金流）。
对与市场环境，我不做评价，我一直认为无论个人还是企业最基本的任务就是适应环境。不要用环境给自己找理由，任何环境都有做得好的个人和企业，勇敢的直面挫折努力调整才是解决问题的关键。
对于万科的未来，我并不悲观，但也会保持足够的警惕。不打算在这个位置清仓，会做好长期持股与公司共度时艰的准备。对于万科股价，不排除在万科公布了最新状况以及应对办法后出现崩溃，也不排除像龙湖那样出现短期利空出尽后的反弹。还是那句话，股价无法预测，当前更是如此。在照顾好家庭现金流的前提下，才能继续同自己信任的企业前行