医药龙头，恒瑞医药能不能买？（下篇）
上篇文章说了恒瑞医药的前世，以及它20年来的净利润，毛利率和负债率情况，我们知道这是一家财务数据非常优秀的医药公司。
说到医药公司，老股民都应该知道，最近的“集采”政策，对医药股造成了不小的冲击，不少人都对医药行业的前景表示担忧，认为近两年医药股很难有大的行情。
至于是不是这样，我们先来看看什么是“集采”？
“集采”的意思就是集中采购，医药行业的“集采”，就是政府对药厂进行集中采购，中标的药物加入医保，同一种药，根据疗效，谁出的价格低，我就用谁的，这就是“集采”政策。
为了能够通过“集采”，各大药厂疯狂降价，把药品的出厂价压到非常非常低，甚至有些药厂亏本也卖，可想而知，“集采”政策在医药行业掀起了怎样的腥风血雨，杀的这些药厂是嗷嗷乱叫。
“集采”政策大大削减了药厂的利润，不过同时，也给中标的药企带来了巨大的销量，间接帮助药企清洗了竞争对手，加大了行业的洗牌力度。
所以，很多股民对于医药行业产生了畏惧，那些通过了“集采”的公司股价直线拉升，没通过的公司股价直接暴跌，医药股投资的风险似乎变得更大了。
不过我对“集采”政策是持乐观态度的，“集采”政策会加快医药行业的洗牌，助推社会资源向优秀企业聚集，未来，医药龙头企业会越来越强大，让中国的药企走向世界，成为全球化的巨头公司。
好了，闲话少扯，我们来看看恒瑞医药的财报，先找到“标准无保留意见的审计报告”：
再看【货币资金】，恒瑞账上的现金有38.9亿，同比下滑了9%。
你可能觉得这项指标数据不好看，应该给恒瑞减分，但是，我们再搜索一下【其他流动资产】，就会发现，原来恒瑞拿了70个亿，存了理财产品，真是钱多的没地方放，只能选择放银行了。
恒瑞的【应收】+【预付】=44.3+5.7=50亿，【应付】+【预收】=14+2.2=16.2亿，恒瑞被上下游企业占用了50-16.2=33.8亿的资金。
在医药行业，具备话语权的往往是医院，绝大多数制药厂只能选择乖乖垫资，这是行业属性决定的，企业很难改变这个现状，因此，我们不必太过纠结于这项数据。
恒瑞的【总收入】同比增加26%，【营业成本】同比增加26%，【销售费用】同比增加24.5%，【管理费用】同比增加36%，【研发费用】同比增加52%。
【管理费用】的大增主要是增加了职工薪资和股权激励，【研发费用】的大增，恰恰是好事，说明公司重视研发，未来能够形成更加强大的企业竞争力。
我们再看【合并现金流量表】的几个重要数据：
恒瑞的【经营】【投资】【筹资】的数据是正负负，这是优秀公司的特征，说明恒瑞是一家赚钱的企业，并且每年加大投资扩张，同时会将赚到的钱分配给股东。
恒瑞的财报没有任何问题，可以说，它相对于茅台而言，由于医药行业的属性，无法占用上下游企业的资金，同时研发费用比茅台要多很多以外，其他的数据都跟茅台差不多，甚至个别数据比茅台更加优秀。
我们看一下，在A股的医药行业中，恒瑞医药投入研发的费用能排第几呢？
答案是第一名，研发费用29亿，比第二名复星医药多125%，我们再看恒瑞医药的研发团队，实力如何？
恒瑞拥有3000多人的研发团队，2000多名博士、硕士，100多名外籍雇员，申请了752项发明专利，272项国际专利，5个创新药，以及每年都有创新药申请临床，每2-3年都有创新药上市。
简直不要太优秀！
现在，我们都知道了恒瑞很优秀，但是，它已经3700亿市值了，未来还有继续发展的空间吗？
我们看下恒瑞的主要产品，主要是抗肿瘤、麻醉、造影剂、消炎、心血管和其他。
恒瑞医药的主营收入“抗肿瘤”占了40%以上，在抗肿瘤方面，恒瑞的药品主要是治疗女性乳腺癌和胃癌。
根据全球各类癌症的发病率统计，发病率超过5%的，分别是：肺癌（11.6%），乳腺癌（11.6%），肠癌（10.2%），前列腺癌（7.1%），胃癌（5.7%）。
乳腺癌的发病率和肺癌排名第一，这个数量可以说是非常庞大了，不过，乳腺癌的死亡率只有8%，所以各位女性投资者如果不小心患上，先别恐慌，它是比较容易被治愈的。
根据临床筛查数据统计，肺癌人数居高不下，乳腺癌、结直肠癌、肺癌发病人数呈上升趋势，2018年乳腺癌新发病人数超30万，总人数超200万（具体数据不详）。
恒瑞医药在癌症领域的研究无疑是有非常大的市场空间，生老病死从人类诞生以来，就从未停止，医药领域仍然是看不到尽头的行业。
从牛股的5大属性上分析恒瑞：
第一，市场空间足够大。
第二，品牌。
第三，垄断。
第四，重复性消费。
第五，具备差异化和提价权。
医药行业市场空间足够大，恒瑞具备第一属性，再看医药企业品牌影响力排行榜，恒瑞处于第四名，具备第二属性。
医药行业竞争大，恒瑞不具备垄断属性。
药物是人在没有痊愈之前必须要重复服用的，所以恒瑞具备第四属性。
药物主要看疗效，其次看价格，因此在同一治疗领域里，同样疗效的药物不具备提价权，因此，恒瑞不具备第五属性。
看成长型公司的三大特征：成长性，持续性，确定性。
恒瑞的研发团队非常强大，有一支如此大规模的队伍，在攻克各类癌症和疾病方面，很显然，恒瑞具备非常强的企业竞争力，未来会研发并上市越来越多的创新药，这些药会给恒瑞带来越来越多的收益。
恒瑞完全具备成长性、持续性和确定性。
对于恒瑞的估值，什么时候可以买入？（WX搜索GZH：百年财商）$恒瑞医药(SH600276)$ $复星医药(SH600196)$ $同仁堂(SH600085)$