$国轩高科(SZ002074)$ 被宁德时代拉下来又被亿纬锂能拉上岸，最后连宁德时代都没跑过，核心原因是短线资金对三季报的担忧。从二季报来看，竞争加剧毛利润下滑，研发加大投入上涨速度过快，是短期存在的问题。中报勉强扣非盈利靠的是二季度人民币贬值5.58%带来的汇兑受益（冲减财务费用）。三季报，政府补贴会较多，投资收益也不少，非经营性收益会很可观。核心关注点有两个：一、扣非能否盈利，这个需要同时覆盖研发费用增量和少量财务费用。（三季度人民币贬值0.68%）二、对越南和途虎的两笔战略投资是计入交易性金融资产还是指定为其他综合收益。都是合规的，确定后就不能更改。个人期望是和天齐锂业投资中创新航一样计入其他综合收益，虽然三季报会少二亿投资收益，但是未来会少更多变数。短线犹豫的资金会在三季报尘埃落定后做决定，业绩差往下再砸一砸抄底，业绩好大概率和亿纬锂能的走势差不多。国轩高科的业绩爆发要到2025年，美国工厂的投产和大众订单基本都在这一年爆发。至于主流资金会提前多久介入，没人知道了。