第一重仓股杭州银行年报出炉，点评一下。
一句话评价：非常优秀！
1、营收增速18.36%，利润：92.61亿，增速29.77%
非常符合我的“业绩增速高于营收增速”的优秀银行股标准！业绩略超我预期，我预算88亿左右，没想到多了4~5亿利润，这也正常，利润太多了，怎么做都有他的理由。利润增速全行业名列前茅！
标准的银行股里的成长股！
2、拨备覆盖率：567.71%
大增98.17%，这已经是全行业最高了，没必要过6百，否则以后压力太大，而且不符合近期关于银行拨备的调调。
3、拨备池：285.97亿
跟上一年比较增加43.2亿，可以看出有所隐藏，隐藏到信用计提项目里去了，否则拨备池增加太多，拨备覆盖率就太离谱了。况且43.2亿跟利润相比较，比例也非常高了。
再仔细看报表，就非常清楚了，贷款减值损失47.19亿，可以看到：首先是比去年大幅减少，说明拨备太高了；其次数据比拨备池增加只多了一点，说明资产质量非常好，新生不良非常少，没啥可核销的。另外，跟上年比大幅计提了各类金融投资减值准备51亿，跟去年比大幅增加，多余的利润隐藏到这一块来了。
拨贷比下降，有球友问我如何看，这个真没什么好说的，拨备池再增加的话拨备覆盖率太高了，所以跟前面几个季度比有所下降也正常，招商银行五年前拨贷比最高，后来就逐步下降，这恰恰是该银行在释放利润的时间段！
4、核心一级资本金
8.43%，比去年降低0.1%，首先，核充率是不高的，但考虑到可转债强赎后补充核心一级资本金，到时候会非常宽裕。其次，一年仅消耗0.1%，非常优秀了，在营收和利润如此高增长的情况下，才消耗这么少，非常难得。所谓的“内生性”增长，不就是如此么？可以肯定未来三五年不会再有补充核充的再融资需求了。
5、分红
成长性银行股分红率低一点是可以接受的，招商银行和宁波银行高速成长期分红率也是不高的。
6、其他
外资股权转让，地方80亿全盘接收；港资似乎也没什么增仓；两个保险不断坚持，然而股东数却大幅减少，大家自己体会吧。
7、一季度业绩预测
参考$南京银行(SH601009)$ 和常熟银行一季报及预告，可以知道杭州银行一季度贷款增速没问题，估计在15~20%之间，拨备覆盖率太高，所以利润释放是必然的，预计利润增速在30%左右，依然高增长。而且多余的利润应该还会继续隐藏到拨备池和计提这两块。
总之略超预期，综合指标是银行股里最好的一个！继续维持18~20合理价的判断！！维持今年可转债强赎的判断！！！
当然，从一个侧面也可以反映出经济发达地区的城商行，只要管理不差，都应该没啥好担忧的。
抄送：$招商银行(SH600036)$ @今日话题 @挖宝人 @银行投资者 @投资炼金季