今天下午，正好碰到了国内某知名券商的首席经济学家。本着虚心请教的精神，问了他大家都比较关心的问题：牛市来了吗？首席很不屑地看了笔者一眼，“哪是什么牛市，这几天的暴涨只是先前压抑情绪的释放而已”，接着又布拉布拉讲了一大堆来证明自己的观点。
首席的观点对不对不知道，只能靠后面的市场来验证了。但是，笔者倒是觉得可转债市场已经被彻底激活了，这不，昨天发行的长青转债，中签率居然低到了令人发指的地步：顶格申请才中0.2签。还有，管理层也加大了新的可转债发行的速度，今天有两个（中天转债和今飞转债），明天也有两个（长城转债和富祥转债），下周一和下周二也每天各有两个，已经连续4天每天两个的节奏了，是不是有点牛市的味道了？如果不是全面牛市的话，至少也是可转债牛市。
说下明天即将发行的两个可转债。先说富祥转债，又是一个“小而美”的转债，发行规模4.2亿，所处行业比较“美”，是前景比较好的医药行业，主要从事原料药、医药中间体的研发、生产和销售。发行条款也不错，到期赎回价115，下修也比较宽松，正股价格低于转股价90%就可以提议下修了。唯一的遗憾是，规模这么小的转债居然设置了网下发行，即使顶格申购也中不了一签。
富祥转债发行基本条款见下图：
（截图来自集思录）
再看长城转债。话说，什么公司都可以随便起个长城的名字吗？A股带长城两字的公司太多了，长城汽车、长城动漫、长城影视、长城证券......此次发行长城转债的正股全称是“浙江长城电工科技股份有限公司”，一家民营企业，主营特种电磁线、绕组线的生产、加工和销售。至于发行条款，与前面的富祥转债差远了，赎回价才112就不说了，最让人无语的是下修条款很坑，低于正股价格80%才能提议下修。看来长城科技相当有自信，这样会不会导致可转债上市后没有动力转股呢？不过，人家确实有傲娇的资本，负债率才9.3%，这在动辄百分之七八十负债率的民营企业中非常不多见。
长城转债发行基本条款见下图：
（截图来自集思录）
（本文首发于公众号“可转债那点事（wanjuanwu2016）”,仅是个人的分析和思考，不作为投资建议。据此操作，盈亏自负。转债千万条，不亏第一条；投资不谨慎，亲人两行泪。）