在投资策略中，低估值是投资性价比考察因素之一，而高估值往往意味着要承受一定的风险。根据Wind数据，从相对估值来看，申万食品饮料行业相对于沪深300指数的估值溢价率依然高达200%，处于2010年来约75%分位数。对于行业板块来说，这个估值显然是偏贵的。从业绩来看，食品饮料行业中报呈现两极分化，部分区域型公司面临挑战。表面上看，食品饮料似乎举步维艰。但是，近日却有机构称：“食品饮料调整已近尾声，或将开启新一轮牛市。”那么，食品饮料目前到底调整到哪个阶段了呢？
食品饮料是消费领域中的重要板块，机构最新研究认为该板块“本轮调整已持续5个季度，当前调整已近尾声”。广发证券研报将食品饮料板块历史走势大致分为四次“牛市+调整期”，指出“每轮牛市通常持续3-4年，之后进入3-6个季度的调整期”。
来源:广发证券研报
2021下半年，随着经济增速放缓叠加疫情影响，居民消费需求下降，食品饮料板块开始进入第四轮调整。从调整时长上看，本轮调整已持续5个季度；从板块调整幅度来看，本轮最大调整幅度达到37%，龙头公司股价最大调整幅度平均为46%；从PE估值上看，行业重点公司最低PE平均值为24X，贵州茅台、五粮液、泸州老窖对应2023年PE最低为27X、18X和21X。综合来看，食品饮料当前已处于此轮调整周期的尾声。
“调整已到位”，那当下是配置食品饮料的好时机吗？各位可以跟着消费君的视角来仔细瞧瞧。
沪深300股息率与10年国债收益率的差值，是刻画A股市场中期趋势的“金手指”。从历史经验数据来看，食品饮料行业的股息率与10年国债收益率的差值，同样具有较高的趋势反应能力，目前该行业从中周期来看，已渐入配置的拐点。
企业盈利一直是投资市场关注的热点，中报业绩也能帮助投资者做出未来投资决策提供参考。从中报披露情况来看，食品饮料行业业绩呈现两极分化，部分企业财务表现差强人意，公司营收同比下降。主要原因被归结为疫情影响，消费者减少甚至取消了聚餐和走亲访友，导致产品市场需求下降。固然有部分公司业绩皆下滑甚至亏损，但整体来说板块中期业绩结构性改善明显。
根据统计，食品饮料行业中，有27%的公司归属母公司扣非净利润增速较去年上半年加速，高端白酒企业更是可圈可点。2022年上半年，大部分白酒企业取得营业收入及归母扣非净利润的双增长。高端酒品牌贵州茅台业绩表现稳健，营业收入居各酒企之首，实现营业收入576.17亿元，同比增长17.38%。五粮液、泸州老窖也达到了14.38%和30.89%的净利润增速。
方正证券研报表示，企业商务活动仍在缓慢恢复中，预计未来随着经济恢复、需求回暖，白酒板块景气度回升或将带来估值修复，白酒板块有望实现戴维斯双击。
而且，一直被视为聪明资金的北向资金，其政策敏感度，操作优先度，也领先于其他资金。目前，食品饮料是北上资金持有市值第二大的行业，仅次于电力设备。陆股通持有食品饮料行业的占比已经从前期12.17%低点，上修至今年8月底的14.56%。由此看来，北上资金正在悄悄布局食品饮料行业。
同时，根据公募基金2022年中报披露的数据，机构研究发现：从重仓股来看，相较于一季度末，二季度持仓增加最多的是食品饮料。
目前，悲观情绪对市场的压制已充分释放，从趋势和业绩基本面上看，行业已渐入布局的拐点。众所周知，食品饮料板块的投资属性包括：高ROE，格局变量稳定，资产高周转，估值业绩高弹性，产品发展强惯性等特点，是“消费行业真正的核心资产”。有的球友想配置大消费“吃喝板块”核心资产，却因为股价太高望而却步，不妨借助消费50ETF（515650）一键布局。消费50ETF跟紧密跟踪中证消费50指数（931139），根据申万一级行业分类，其食品饮料行业权重高达53.14%，前十大权重股中更是囊括了贵州茅台、五粮液、伊利股份、泸州老窖等食饮行业龙头，同时在家用电器、商贸零售等其他优质细分赛道也多有布局。没有股票账户的球友也无需担心，可以通过富国中证消费50ETF联接基金（A类：008975，C类：008976）一键布局。
互动话题：你最看好消费50ETF（515650）的哪只食饮成分股呢？评论区聊一聊。
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风险提示：
1、市场有风险，投资需谨慎。
2、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者投资指数基金，请关注指数基金投资风险，包括但不限于标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等特有风险。
3、基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。
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