五粮液有没有可能利润率下降呢？毕竟五粮液容错率没有茅台那么厉害。
茅台唯一风险就是没有被终端消费掉，既开瓶率

你的疑问是对的。
确定利润增速是估值中面临的最大困难。至于为什么将$五粮液(SZ000858)$ 利润增速设定为8%而不是7%或者5%，其实相当大程度上是“拍脑袋”决定的。
但是，这个“拍脑袋”绝不等于“乱估”，这个利润增速的估计一定是建立在对公司了解的基础上。由于文章中篇幅已经很长，我就省略掉了五粮液的分析，其实原理跟$贵州茅台(SH600519)$ 是一样的。
很多前辈都说估值更多是一门艺术，就是这么个道理，每个人的知识储备、阅历、性格等方面都有差异，给出的利润增速也就有差异，最终的估值也就有差异。
退一万步说，即使未来五粮液的利润增速只有3%而远远低于我们设定的8%，长期持有我们也会有收益，这就是我理解的巴菲特说的“不要亏钱”。

因为目前绝对增量仅次于茅台，所以预期比行业增速高一些