$中炬高新(SH600872)$ $DR海天味(SH603288)$ $千禾味业(SH603027)$
如果把中炬高新截取和海天同样的周期（2009-2020）来计算，单独拎出调味品品类，收入从09年的8亿元增长到2020年的49.3亿元，复合年化增速为17.98%（VS海天的17.1%），净利润从09年的0.66亿增长到2020年的9.39亿，复合年化增速为27.3%（VS海天的22.2%），整体的表现并不弱于海天的。
单拎出酱油来看，从2017年到2020年，中炬高新的酱油销量从23.73万吨增长到31.23万吨，增长31.6%；海天从163.62万吨增长到243.53万吨，增长48.83%；千禾从9.49万吨增长到20.24万吨，增长113.27%，这个里面反而海天是最慢的。
中炬高新在酱油品类上的制造费用和出厂价都是最高的，2020年出厂价为6112.64元/吨（VS海天的5355.91元 VS千禾的5206元），去年出厂价的下降幅度为5.47%（VS海天的持平 VS千禾的-5.34%），去年的销量增速14.7%（VS海天的12.16% VS千禾的33.33%），中炬高新最被动的应该还是在制造成本最高上，中炬高新的2020年酱油单吨制造费用为3136.37元（VS海天的2635.04元 VS千禾的2418.9元），单吨500到700元的成本劣势影响还是很大的，制造费用拆分为：吨材料费用2692.47元（VS海天的2333.21元 VS千禾的1903元）、吨人工费用138.56元（VS海天的57.36元 VS千禾的126元）、吨制造费用305.35元（VS海天的244.48元 VS千禾的389元），主要区别还是在材料费用端，厨邦用的材料品质最高？还是材料利用率最低？
中炬高新的销售费用率在11.49%（VS海天的9.25% VS千禾的22.54%），和千禾的差别主要在销售人员费用比例上，公司在3.67%和海天差不多，而千禾的在9.24%，还有运费上，千禾的线上销售比例高应该是主要原因，管理费用率和研发费用率上和千禾差不多，但整体运作效率上都是弱于海天的。
在渠道上经销商数量上海天7051个VS中炬高新1400个VS千禾1404个，销售人员数量海天1993人VS中炬高新1620人VS千禾1103人，中炬高新比较奇怪的是这两年的前五大客户收入占比波动巨大，2019年很异常的跳升到16.14%，而2020年恢复正常到6.8%。在渠道精细化运作上海天是明显领先，千禾作为后发者这两年销售策略上比较激进。
在未来几年酱油品类上这三个玩家谁能跑的更快感觉也并没有那么确定，千禾能迅速的起来，那金龙鱼之类的如果切入进来是不是可能也还是存在机会的，至少目前的竞争格局并没有明显固化，还处于群雄逐鹿的时代