#2024投资炼金季# 均胜发年报并开了业绩会，我觉得大部分内容都和球友们分享过，这次就针对业绩角度，做个评价和预期展望，供参考。

1）年报提及，2024年营收目标600亿（2023年指引是530亿，最终完成557亿，超额5%左右），估计汽车安全400亿（同比增长3.9%），汽车电子200亿（同比增长19%）。

2）23年整体毛利率15.2%，同比提升3.2个百分点，主要是规模效应和成本控制等等。23Q4毛利率非常高，尤其是安全业务算下来要达到17%（不过有种种因素，估计能维持），24年会继续控费，比如财务费用减少点利息支出等，长期目标是向奥托立夫18%靠拢。

3）原先提过，汽车安全净利率是核心，根据年报和半年报，算出控股子公司在23年下半年净利率是1.7%，管理层原先给的1%-1.5%，超预期。

4）经营性现金流39亿多，同增81%，应收账款账期大概是50多天，回款能力不错。

5）粗略计算，2024年营收是600亿，汽车电子200亿*4.5%，汽车安全400亿*2%*0.7，净利润大概是14.5亿，打个折扣，我觉得保底能看到13亿，同比20%增速。

6）均胜发展模式我比较喜欢，基本盘不断改善（汽车安全扭亏为盈后净利率提升），新业务增速较高（汽车电子增速20%）。从估值角度，如果20倍就对应260亿，我觉得是今年底线（去年底线是200-220亿）。

#新能源汽车# #智能汽车# $均胜电子(SH600699)$ $德赛西威(SZ002920)$ $奥托立夫(ALV)$ @雪球创作者中心