20240414小明实盘周记 l 水井坊一季度业绩增速猜想

今天是2024年4月14日，周日，广州天气，晴。

各位小伙伴大家周末好呀，转眼又是一个交易周的周日，按照约定，同时持有洋河宋城水井坊的小明同学又来了

如题，距离持仓股一季度业绩披露的时间越来越近了，原本小明同学是想一次性写三家的，但感觉洋河和宋城的一季度确实没啥好说的。

一致性预期太强了，目前洋河一季度的回款目标基本达成，增速10%左右还是稳的，宋城去年一季度本身就没几个千古情开业，所以业绩同比去年一季度必然是大幅增长。

就算是同比2019年在主业上也大概率是增长的，毕竟多了那么多项目。

反倒是水井坊这边，不管是券商也好，还是小明同学个人也好，都有点吃不准，好像大家想的都不太一样。

我看有些券商给的预测是15%左右的增速，有些给的是30-40%的增速，区别很大，就小明同学个人而言，我更倾向于水井坊一季度的业绩是要超预期的，增速甚至可能比券商预测的30%-40%还要高。

但事先声明啊，这完全有可能是屁股决定脑袋所致，我可以说说自己为啥会这么觉得，但并不代表公司的业绩真就是这么多，也不代表我认为水井坊的股价要大涨。

老粉都知道，最近这三年，虽然大部分时候小明同学的预测都是准的，但投资业绩确实是惨不忍睹，可见短期之内业绩的预判能力对投资业绩的帮助并不是很大。

所以朋友们千万千万不要因为小明同学的乐观而做出任何的投资决定，实在冷静不了的朋友，就回过头看看我过去三年的投资业绩吧，瞬间就能清醒了。

好的，预防针扎完，开始哔哔。

首先，小明同学对于水井坊一季度业绩高增的猜想是基于去年一季度的低基数而来的，毕竟23年一季度的业绩同比22年一季度的业绩下滑了56.02%之多。

下滑的原因主要在于受口罩影响渠道库存高企，而公司主动去库存所致，这是企业经营过程中必然要面临的波动，水井坊只是早同行们一两年去面对而已。

那么对比23年一季度，24年一季度在经过去年一整年的调整之后，已然没了库存因素的影响。

加上春节动销又还可以的情况下，公司业绩同比23年增长也就是大概率事件了，只是增多增少的问题罢了，这也是目前所有的预测里分歧最大的所在。

预测增长15%的券商比较谨慎，应该是出于大环境下行以及龙头酒企增长放缓的考虑而得，但从各方在春节期间的调研来看，消费降级的现象还是比较明显的。

而水井坊的主力产品臻酿八号又刚好处于降级后可选范围内竞争力比较强的一个，加上这几年公司又陆续推出了小水井、天号陈等中低端产品。

总体上公司的产品矩阵可以说是受益于当下不是羽绒服买不起，而是军大衣更有性价比的消费思路的。

预测增长30-40%的券商应该是看到了这一点，故而给出了较高的增长预测，但可能在考虑上还是忘记了，虽然水井坊的股价确实烂，但底子里她还是个泛全国化的品牌哇。

和地产酒不同，水井坊的活动范围在全国，并且，对比已经实现全国化了的品牌，国内还有很多很多的空白等着水井坊去填满。

从最近的券商调研纪要可知，一季度公司在江浙一带的增长还是不错的，而在内蒙等新兴市场的增速还要更快。

这也是水井坊的优势所在，也是小明同学比券商们的预测还要乐观的主因，至少在未来十年的时间里，他还能吃到市场扩张+价格上涨+产能提升的红利。

当然了，这些美好的愿望都要基于国内经济向好的情况下才得以实现，这属于小明同学不可控的领域了。

从主观层面讲，我当然希望村里经济向好了，但从客观层面讲，谁又能知道未来会怎样呢？

尽人事，听天命即可。

本周无交易，组合表现方面，老规矩，黄色虚线为成本线，自上而下仓位依次递减：

$宋城演艺(SZ300144)$ 持有成本价为14.77元，现价为10.74元，持股天数为778个交易日，仓位占比为46%，本周持股收益率为-0.83%，总持股收益率为-27%。

公司经营相关的重大事项和公告：无。

理想买入点：316亿；理想卖出点：800亿；合理估值：528亿；当前市值：281亿。

$洋河股份(SZ002304)$ 持有成本价为94.44元，现价为93.45元，持股天数为1460个交易日，仓位占比为37%，本周持股收益率为-6.53%，总持股收益率为-1%。

公司经营相关的重大事项和公告：无。

理想买入点：2352亿；23年理想卖出点：5580亿；合理估值：4705亿；当前市值：1407亿。

$水井坊(SH600779)$ 持有成本价为62.44元，现价为43.72元，持股天数为228个交易日，仓位占比为16%，本周持股收益率为-8.97%，总持股收益率为-29%。

公司经营相关的重大事项和公告：无。

理想买入点：330亿；理想卖出点：1000亿；合理估值：660亿；当前市值：213亿。

组合表现方面，2019年小明同学的组合投资收益率为59.82%，2020年组合投收益率为58.55%，2021年组合投资收益率为-19.24%，2022年组合投资收益率为-3.26%，2023年组合投资收益率为-25.91%，截止到今日，2024年小明同学的组合投资收益率为-7.85%。

特别声明:

以上内容均为实盘展示，但仅供本人记录以及各位看官看着玩用，请勿据此操作，否则亏出翔了，我可不管。

注意:

本亭不接任何形式的广告及券商开户，请勿打扰，否则拉黑，谢谢！

本周阅读:

《段永平投资问答录上册》已经不知道第几遍在重读，《关乎天下》在读，《传习录》在读，《影响力》在读，即将读完。

本周作息及饮食:

陪老婆大人在楼下公园龟速慢跑0次。

盘中看盘0次！盘后看盘1次！

超过12点睡觉0次。

喝奶茶1次，柠檬茶0次，咖啡1次。

本周观影：

综艺《种地吧第二季》继续在看。

嘿嘿，本周周记到此结束，祝大家投资顺利，天天开心，咱下周再见，古得拜～