说来惭愧，持有中国建筑几年了，都没有好好读过其年报等。今天读了一下2023年中报，不读不知道，感觉低价是有道理的，主要观感如下： - 总负债达到2.1万亿，即使除掉合同负债的3千多亿，也有1.8万亿。暴雷的恒大是2.4万亿，这是多么大的体量啊！应付账款就6千多亿，虽然可以说这是企业的江湖地位强，通过下游占款提升收益率，但这个钱总归要付的吧。 - 资产2.8万亿，除货币资金外2.5万亿，但资产质量如何呢？应收账款3000亿，存货加合同资产1.1万亿，长期应收款和股权投资2千多亿，这些资产质量的成色如何？ 所以仅从资产负债表上看，目前市净率0.6倍，对应的是1500亿元的资产减值。这个一点也不低估。 另外就是2.5%左右的净利率经不起风吹草动。 PPP项目的收益一直没看懂怎么核算的？这是当初自己买入是看中的未来发展点，从今年上半年只有1各新增项目而言，说明这块业务公司也不看好，原有的估计也有很多问题。不可能形成未来新的增长点。 由于新签订合同额依然在增加，未来5年的业绩有保障，因此也不至于短期出大问题。 综上所述，中国建筑未来应该在6元以上降低仓位。网格交易策略为6元以上多卖少买，逐步降低仓位。$中国建筑(SH601668)$